（来源：长江镍业网）

2026年1月9日，格林美在投资者互动平台披露了2025年镍资源业务核心业绩，公司镍资源产能全面释放，出货量实现翻倍增长，盈利能力稳居行业前列，在全球镍市供需格局重构背景下，彰显头部企业竞争优势。数据显示，2025年公司镍资源氢氧化镍钴（MHP）出货量超11万吨（含参股），较2024年同比激增110%以上；自2025年7月起，公司15万吨/年镍资源产能持续维持满产运行，且预计2026年该产能将延续满产态势，为业绩增长奠定坚实基础。

当前全球镍市正处于供应格局调整的关键期，印度尼西亚计划2026年将镍矿产量压减至2.5亿吨以下，同比降幅达34%，叠加淡水河谷印尼公司暂停采矿活动，市场对镍供应收缩的担忧持续升温，推动镍价阶段性走强。在此背景下，格林美持续满产的产能规模与稳定的出货能力，不仅能充分受益于镍价中枢上行红利，更能凭借技术与成本优势抢占市场份额，成为行业格局重构中的核心受益者。

高压酸浸（HPAL）湿法工艺的应用，是格林美镍资源项目盈利能力领先的核心支撑。相较于传统火法工艺，该工艺具备显著优势：一方面成本更低、碳排放更少，契合全球绿色低碳发展趋势；另一方面能高效消化低品位红土镍矿，大幅拓宽原料来源渠道，有效规避高品位镍矿供应紧张与价格波动风险。作为全球首个成功应用HPAL技术处理低品位红土矿的项目之一，格林美采用“三级预热+高压釜+三级闪蒸”技术，镍钴浸出率分别不低于95.5%和95%，工艺指标达到世界先进水平。

钴资源自主供应与生产成本优化，进一步强化了公司盈利韧性。2025年，格林美镍资源项目实现自产钴金属近1万吨（含参股），不仅满足全球钴产品核心供应需求，更通过镍钴协同生产提升MHP产品附加值，显著增厚盈利空间。同时，公司通过技术迭代实现降本增效突破，采用活性氧化镁替代原有沉淀剂，既大幅提升MHP产品中镍钴含量、降低滤饼含水率，又依托氧化镁成本优势，实现产品品质与生产效益的双重提升，使MHP产品质量达到世界领先水平，成为全球优质品牌。

从行业需求端来看，新能源汽车与储能产业的持续发展为镍钴资源提供长期需求支撑。预计2026年全球新能源汽车销量将突破2000万辆，保有量占比提升至15%，三元电池对高镍原料的需求持续增长，为MHP产品开辟广阔市场空间。格林美在印尼构建的全产业链基地已实现镍资源自给率持续攀升，有效对冲镍价波动影响，叠加15万吨产能满产释放，将充分承接下游需求增长红利。

业内分析认为，在印尼镍供应收缩、全球镍市供需格局向紧平衡转变的背景下，具备产能规模、技术优势与成本控制能力的头部企业将持续受益。格林美2026年镍资源产能持续满产的预期，叠加三重盈利优势，有望在行业竞争中进一步巩固地位，实现业绩与市场份额的双重提升。后续需关注印尼镍矿政策落地效果、下游三元电池需求释放节奏及全球镍价走势对公司业务的影响。

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