（来源：木鱼ETF）

昨晚对券商异动的分析见《券商爆发，2.5万亿点燃“人气牛”！行情能走多远？》，连续2天2.5万亿成交，会吸引增量资金入场，对行情形成惯性。但核心实质还在于人民币资产风、全球科技共振和景气行业炒作。

-李大霄：沪指十三连阳创造历史，投资者应谨慎追高

上证13连阳，确实夸张了，尤其是下午券商带节奏。而指数主要也是非银金融、有色金属撑起来的。只是性价比也在降低，不过惯性还在。我们也给大家分析了，很多热点上车是需要技术和能力的，因此宽基就好，而且涨得不错。大霄退休了也不消停，但降降温也是对的。

而其实创造新高的主题并不多，商业航天、半导体、有色金属、非银、AI应用端、电子等是主要几个方向。所以即使2.5万亿，也绝不是雨露均沾。但是资金对于做多的渴求、利好的兑现是明确的。

看下资金风向，上个月千亿布局的中证A500进入收获期，而散户则追涨一些老宽基了，而券商主题则逢高派发，缺少牛劲。不过我们说了，降低对情绪炒作的期待，证券就是回归价值，而且有长期价值。

看下海外市场风向。

-瑞银：预计今年人民币以贸易加权计算将升值约5%至6%

从中概股走势来看，弱于美股。而汇率方面要守住7.0，这是个标志位。如果跌破了，那么外资增头寸的预期也要减弱。而南向资金买港股的劲头也开始减弱，短期可能有个震荡过程观望下趋势。

而港股医药可以看下与美股医药的共振，昨晚美股医药跌了多日后首次大反击。如果共振强，就是积极信号。

老美那边产业共振角度，存储芯片！闪迪暴涨27%，三星马上要公布财报，半导体共振应该还有。

-黄仁勋表示，搭载新型Rubin芯片的服务器机架将可采用无需水冷机的温度进行冷却

-英伟达CEO黄仁勋：中国客户的需求非常旺盛

-英伟达（NVDA）发布了Vera Rubin CPU/GPU平台，聚焦智能体AI（agentic AI）与混合专家模型（MoE）效率，目前生产已启动

-英伟达表示，得益于强劲的需求，10月发布的积极营收预测只会变得更加乐观

只是对于英伟达来说，落寞了一点。CES发布了一堆利好，然而市场不买单，审美疲劳了，而存储芯片暴涨也影响需求。共振到CPO、液冷，A股的也颇有疲倦感。我们昨天就分析了这个现象，现在热点多了，其实降低了抱团的稀缺性。英伟达如果讲不出炸裂新故事，很难再新高了。

此外，CES中苹果暂时还没新东西，新产品迭代有点慢啊，比如AI眼镜，A股果链最近也弱。

-全球最大的白银ETF iShares Silver Trust持仓量较前日减少235.44吨

商品市场，有色系继续狂飙。资源有色属于全年活跃品种，需求拉得很满，调整敢配。

国内这边，煤炭期货昨晚很强，说不定能补涨一下。昨日我们挚爱的化工ETF拉出新高了，学习下多好。

看下消息面。

| 货币政策风、力挺非银

-央行会议：继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排

货币政策中专门提到了非银机构，这或也是证券保险尾盘加码的一个因素。不管怎么说，现在就是牛味儿，非银也是一面旗帜，领涨品种的表现决定了行情的方向。

| 脑机小龙20亿融资，姓“消费电子”？

-脑机接口“独角兽”强脑科技完成约20亿元融资

-蓝思科技在互动平台表示，蓝思科技是强脑科技的战略投资者，独家承接了强脑科技核心硬件模组的量产

近期问脑机关联哪个ETF的朋友太多了，我当时只能说医疗器械、医疗、恒生医疗几个沾边。现在A股炒作的这些脑机概念股，质量和卫星里的差距太大。不过昨晚强脑20亿融资，我们看到了一串消费电子龙头的名字：蓝思、领益、韦尔，因此现在消费电子ETF算是有脑机概念了。

-机构：受春节减产影响 预估2026年一季度LCD电视面板供需转紧

消费电子也是我们上月以来重点关注的方向，关联果链、AI应用端、面板、PCB等，现在再多一个脑机！只是果链最近相对拖后腿，而昨日面板利好则反馈了，而蓝思科技午后披露投了强脑，也涨了一把。总的来说，消费电子更值了！

| 产业动态

-中方：禁止所有两用物项对日本军事用途出口

-时代新材：公司2025年10月1日—2025年12月31日与风电各大主机厂签订《叶片销售合同》合同金额总计约合人民币33.2亿元

产业层面，对本子的事继续利好国产半导体设备，对稀土算是小小利好。风电还是景气方向。

总的来说，人气牛加成，市场还有活跃惯性。而人民币资产风向略有减弱，需持续观察，但目前位置确实追涨性价比不算高。资源有色、存储芯片、消费电子、煤炭等方向可关注，港股医药观察全球共振程度，而老抱团CPO等需谨慎关注。

去年12月，市场蓄势也有一个过程，而就算现在的行情回落，也不是一天结束的，总计继续逢低做多。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！