来源：凯瀚财经

本周尽管只有三个工作日，但仍有2个IPO项目注册生效。这样，2025年一共有80个项目注册生效。

本周北交所有4个项目注册生效，2025年一共有33个项目注册生效。

在年初预测全年的批文节奏时，我们给出了乐观和悲观两种判断，乐观情况下全年有175个批文，悲观情况下有100个批文：

第一种是乐观情况：2025年受理环节会略有放松，2025年沪深交易所能受理150个项目，考虑到其中50个项目会撤回（这是827新政之前正常的撤回水平），最终100个项目能成功，既维持目前批文节奏，也使队伍长度保持在目前水平上，不会再次产生堰塞湖。同时，北交所每周视情况会有1-2个批文，即全年75个左右，确保审核周期维持在目前一年左右不变。

第二种是悲观情况：监管部门并不执着坚持每周2个IPO批文，沪深交易所没有在审项目后，三个交易所均成熟一家给1个批文。在这种情况下，由于目前在审项目基本上北交所和沪深交易所各占一半，如果北交所每周1个，那沪深交易所也每周1个，全年两边合计100个批文。

从最终结果看，全年有113个批文，更接近悲观情况，而且这是下半年大家能明显感觉到IPO有所提速的情况下实现的。

2、申报

本周是630基准日项目的最后受理窗口，共新增受理项目56个，其中主板4个，科创板9个，创业板3个，北交所40个。

827新政以来，2023年第四季度三个交易所共受理项目75个，2024年第四季度受理42个，2025年第四季度受理110个。2025年的受理情况表明，827新政后对IPO的最强监管时期已经过去，这里面有二级市场复苏的因素，也有国家层面需要支持科创企业融资的因素。

但是，千万也不能因为受理情况好于前面两年，就认为IPO又要大跃进。第一，这个受理情况虽然好于前面两年，但和2022年还是存在很大差距；第二，827新政的背景，除了当时二级市场不好以外，还有最高层认为中国上市公司数量已经足够多，未来要重质不重量，这个背景到现在没有变化；第三，在技术官僚层面，也不会接受好不容易消灭的IPO堰塞湖再次出现。

根据预告，下周晨光电机、邦泽创科北交所项目将上会。

晨光电机主要从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁电器领域，2025年1-9月净利润6,451万元。

邦泽创科主要从事办公电器和家用电器的原创设计、自主研发、跨国生产、全球销售及本地化服务，兼有ODM销售和自有品牌，2025年1-9月净利润1.19亿元。

本周终止审查项目1个。

新明珠主要从事建筑陶瓷设计、研发、生产、销售、服务。公司规模略小于马可波罗但大于其他同行业上市公司，但2023年9月之后审核就处于停滞状态，可能与恒大系其第一大客户有关。