（来源：电力国际汇epintl）

2024年，全球在能源转型技术方面的投资达到创纪录的2.4万亿美元，较2022、2023年的年平均水平增长20%。2024年，对于可再生能源、能源效率、电网和电动交通等相对成熟技术的投资继续增长，不过增速已低于前些年。绿色氢能和碳捕获与封存（CCS）等新兴技术的投资在2024年有所下降。而电池储能是个明显的例外，其投资在2024年保持了强劲的增长态势。

自2019年以来，可再生能源投资占比基本稳定在三分之一左右（2024年为35%），但其他能源转型技术的投资格局已发生显著变化。2019至2024年间，电动汽车及充电基础设施的投资份额从13.6%攀升至31.6%。与此同时，电网与能效领域的投资占比则从26%和20%分别下滑，二者合计占比降至29%，几乎平分秋色。

能源转型技术投资趋势与差距

可再生能源电力

2024年，全球可再生能源领域投资总额（基于项目的最终投资决策）达到8070亿美元，较2022、2023年的年均水平增长22%。其中约96%的投资集中于电力行业（7730亿美元），而仅有1%（约100亿美元）用于供热和交通领域的可再生能源直接利用项目。当前可再生能源电力投资规模仅达到2030年实现三倍增长至112亿千瓦目标所需水平的一半左右。太阳能光伏是当前投资水平唯一接近国际可再生能源署（IRENA）所提出的1.5℃情景需求的可再生能源技术，其2024年投资规模已接近2030年前所需的年均值。这一成果得益于过去十年快速下降的太阳能光伏成本，以及全球各国的政策支持。

在许多新兴市场和发展中经济体，由于部分地区电网供电不可靠或成本过高，分布式系统（如屋顶太阳能）在这些地区成为了替代方案，进一步推动了光伏发电的普及。离网太阳能解决方案在此方面至关重要，帮助全球数百万人获得电力，特别是在撒哈拉以南非洲地区。聚光太阳能发电的年均投资需在2025至2030年间比当前水平提高32倍。在某些情况下，聚光太阳能发电的投资吸引力似乎不如光伏+储能的混合模式。在摩洛哥和阿联酋等国，光伏+储能被视为比聚光太阳能发电更经济的替代方案。

陆上风电与海上风电领域均需大幅增加投资，两个领域当前（2024年）的投资水平分别需提升三倍和八倍。风电项目普遍面临审批流程冗长、电网接入困难以及部分国家公众抵制等问题，导致部署进度放缓。近期部分海上风电招标项目流标，凸显出精心设计的政策与招标机制对保障未来投资至关重要。包括海洋能、地热能、生物质能和水电在内的其他可再生能源技术投资规模远低于所需水平。

水电领域在非洲、亚洲和南美洲仍具巨大开发潜力，但项目常面临高施工风险，需进行大量环境与社会影响评估，且贷款期限较长。政策波动、平准化发电成本上升及原料成本持续上涨仍是生物质能发展的主要挑战。特别是海洋能与地热能，由于供应链体系不如太阳能和风电成熟，政策支持力度有限，导致部署进度缓慢，投资者态度更趋谨慎。针对不同技术特点和地域背景，需要专项政策支持和定制化融资方案，弥补全球可再生能源投资缺口。

电网

2024年，包括输配电在内的电网投资较2022、2023年平均水平增长14%，达到3590亿美元。为支持可再生能源并网及电动汽车、热泵等技术的推广应用,以达成国际可再生能源机构1.5℃情景目标，2025至2030年间全球电网年投资需达到6710亿美元，这意味着投资水平需提升至当前水平的1.9倍。根据近期公布的规划，全球电网支出预计将持续增长，但其中大部分计划集中于中国、欧盟、澳大利亚、日本、韩国、美国等发达经济体，以及巴西、印度、印度尼西亚等新兴市场和发展中经济体。

然而，对许多国家，特别是新兴市场和发展中经济体以及最不发达国家而言，电网融资的核心困难在于政府和公用事业单位资源有限，且因电价未能完全反映成本而难以向用户回收投资。这些国家既需要提升电网质量，又必须满足快速增长的电力需求。2022年新兴市场和发展中经济体的输电总投资中，有三分之二来自公共资金，但在部分经济体中这一比例正逐步向私营部门倾斜。巴西和印度等国正主要通过向私营开发商招标的独立输电项目，日益依赖私人资本来扩大电网规模。

在已进行电网投资的经济体中，2024年仅有16%的投资用于新建电网连接，44%用于老旧设备更新，其余40%则投向了电网升级扩容领域。目前，全球范围内有超过16.5亿千瓦的风电、光伏和水电项目处于并网排队状态（2023年约为15亿千瓦），这一数字是2022年新增投产容量的五倍。并网排队时间漫长有多种原因，包括电网容量限制、规划与审批流程复杂等，这些问题都可能削弱可再生能源领域的未来投资意愿。尽管部分电网运营商已采取措施缓解排队拥堵，但其效果可能需数年方能显现。

2023年，全球电网投资中有65%通过市场化债务进行融资，其主要来自于商业金融机构和企业等。其余部分有33%来源于项目级股本，2%则来自于政府拨款。尽管化石燃料在全球发电结构中的占比持续下降，但其发电量仍占主体地位，因此2023年全球电网投资中仅四分之一（约860亿美元）直接用于支持可再生能源发电。其余四分之三的投资虽未直接服务于可再生能源并网，但仍通过降低网损、提升系统灵活性（包括促进电力供需平衡管理）以及增强韧性等方式对能效改善作出贡献。此外，这些投资也为未来可再生能源的大规模发展及其并网整合创造了基础条件。

电池储能

2024年，全球电池储能投资额达540亿美元，相较于2022、2023年平均水平大幅增长73%，更是2019、2020年水平的11倍以上。若要实现1.5℃的温控路径目标，年投资额需为现在的三倍，方能在推动可再生能源进一步并网的同时，确保电力系统可靠、灵活且富有韧性。2010年至2024年间，电池制造成本下降了94%，制造业的规模化扩张、材料利用效率的提升以及制造工艺的进步共同推动了这一成本下降，也为近期电池储能投资的增长奠定了基础。此外，有针对性的政策支持也进一步促进了特定市场的储能部署。

2024年，全球最大的电池生产国——中国对储能项目的投资占全球的40%，并且以8400万千瓦时（3600万千瓦）的新增装机容量位居全球首位。这一新增规模较2023年增长了80%，占全球总新增容量的一半。该增长主要由共建要求、省级补贴以及国内成熟的电池技术驱动。在美国，《通胀削减法案》提供的激励措施使其成为电池存储投资的第二大目的地，2024年其投资占比为29%，新增容量4100万千瓦时（1300万千瓦），占全球新增总量近四分之一。

德国作为全球第三大储能投资目的地，占全球投资总额的11%。智利、印度、菲律宾、南非等新兴经济体的电池储能投资同样呈现增长态势，共占全球总投资额的3%。在菲律宾，一项耗资33亿美元的大型光储一体化项目即将启动建设，该项目将整合350万千瓦太阳能发电容量与450万千瓦时电池储能系统，占地3500公顷，有望成为全球规模最大的光储设施之一。印度、印度尼西亚等国也正通过推动电池制造本土化来支持储能项目的落地。

电动交通（含电动汽车和充电设施）

2024年，全球电动汽车（包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车及燃料电池汽车）投资激增至7630亿美元，较2022、2023年平均水平大幅增长33%。这一增长主要得益于强有力的电动汽车激励政策、公共充电基础设施的广泛铺设以及主流车企推出的电动车型日益丰富。全球电动汽车销量占汽车总销量的份额已从2020年的4.4%攀升至2024年的22%，市场在2024年提供了多达784款车型，以满足不同消费者的喜好。同期，电动汽车充电设施投资增长27%，于2024年达到390亿美元，其中四分之三投向公共充电领域。至2025年第一季度，全球公共充电网络中的充电桩数量已达到560万个，较2023年底增加了170万个充电接口。

2024年，中国与发达经济体的纯电动汽车投资合计占全球总投资额的95%以上，这一比例在过去五年中基本保持稳定。欧洲在2024年全球纯电动汽车投资中占比近四分之一（23%），达到970亿美元，较2022、2023年的27%略有下降。美国在2024年的投资占比为19%，与2022、2023年的17%相比保持稳定，投资额从2022、2023年的590亿美元增长至2024年的800亿美元，增幅为35%。联邦层面的税收抵免等激励措施及各州级计划曾推动其普及，但此后许多激励措施已被取消。印度和澳大利亚的纯电动汽车投资在2022、2023年至2024年间分别增长约87%和33%，达到80亿美元和40亿美元。2024年，印度占全球纯电动汽车总投资的比例从2022、2023年的1.2%升至2%，澳大利亚占比则为1%，与2022、2023年的0.9%基本持平。

2024年，政府资金占全球充电基础设施总投资的75%，其余部分由私营部门承担。在私营投资中，四分之三来源于家庭与个人，其余来自企业资本。人口结构特征与住房模式会影响资金来源构成：在中国，高密度城市居住形态与家用充电桩普及限制使公共投资占据主导地位，2024年其充电基础设施资金的89%来自公共领域。在中国主要城市，大多数居民居住在高层公寓且无固定车位，家用充电往往难以实现，这使得电动汽车推广高度依赖公共充电设施（尤其是直流快充）。欧美市场的公共部门投资占比分别为60%和62%。受50亿美元规模的“国家电动汽车基础设施计划”等政策推动，美国2022、2023至2024年间公共充电投资增幅超200%，从10亿美元增至33亿美元。但2025年初发布的第14154号行政命令暂缓了后续资金拨付，使进一步投资部署受阻。

绿氢

在经历了此前四年的显著增长后，2024年全球绿氢年投资额较2023年下降了20%。该领域正面临着重大的经济、政策和技术相关障碍，包括高昂的生产成本、不确定的需求以及有限的运输和储存基础设施。这使得项目面临一系列风险，并已导致许多备受瞩目的项目被取消，例如ØrstedA/S于2023年在德国和英国的项目；Woodside于2024年在澳大利亚塔斯马尼亚的170万千瓦项目；Fortescue于2024年在加拿大的Coyote项目；以及ArcelorMittal于2025年在德国的两个项目。即使是那些已经完成“融资关闭”的项目，也面临着巨大挑战。例如，Fortescue在2023年已完成融资关闭甚至已开始施工后，最终还是取消了在澳大利亚和美国的两个绿氢项目。沙特Neom的220万千瓦项目在完成融资关闭两年后，仍在艰难地寻找承购方。

对化石燃料、可再生能源、电网和电池的投资

2024年，对实现2030年将可再生能源发电能力增加两倍的承诺，以及对满足IRENA的1.5℃情景至关重要的可再生能源发电、电网和电池储能投资，已超过对化石燃料的投资。然而，仍有大量资源被分配给碳密集型产业。自2020年下探至低点以来，包括上游、下游及基础设施投资在内的化石燃料投资持续增长。到2023年，其投资规模几乎已恢复至疫情前水平，接近2018、2019年的水平。尽管增幅相对温和，仅为3%，但这一增长趋势在2024年得以延续。化石燃料投资的扩张，部分可归因于乌克兰冲突后欧洲为确保替代性石油和天然气供应所做的努力。

化石燃料投资也受到公共财政支持的推动，而这些支持仍向煤炭、石油和天然气严重倾斜。2023年，各国政府对化石燃料的支持至少达到1.5万亿美元，成为2022年之后第二高年度总额。公共支持包括补贴、国有企业的资本投资以及公共资金。受国际能源价格上涨的影响，2023年全球化石燃料补贴总额达1.1万亿美元，其中大部分用于支持消费。消费补贴会扭曲市场：它们鼓励消费者使用更多的化石燃料，并降低了电力部门和工业的投入成本，这抑制了提高能效和向低碳替代品转型的动力。不加甄别的补贴主要惠及能耗更高的富裕群体。各国政府应逐步取消这些补贴，并将相关收入转向有针对性的社会保护以减少贫困和不平等，并用于提供清洁能源替代方案。

然而，对清洁能源替代方案的补贴同样需要精准定向，以确保目标群体真正受益。2023年，约三分之一的化石燃料公共财政支持（合计4470亿美元）通过补贴（360亿美元）、国有企业资本投资（3680亿美元）和国际公共融资（290亿美元）等方式保证了新的化石燃料产能。这些补贴使各国对价格波动剧烈的化石燃料持续产生依赖，从而削弱能源安全目标。2023年，G20国家政府对可再生能源电力的公共财政支持约为1680亿美元，不足当年全球化石燃料补贴总额的三分之一。自2009年以来，G20国家承诺逐步取消助长低效和浪费性消费的化石燃料补贴——这一承诺与2015年可持续发展目标（具体目标12.c）各方表态相呼应，并在《巴黎协定》下的2023年全球盘点中得到强化，该盘点敦促各国政府加速取消补贴。尽管部分国家在其气候承诺中提及化石燃料补贴，但鲜有国家明确淘汰时间表，目前仅有G7集团设定了2025年的最后期限——然而这一目标很可能无法实现。