（来源：AdvancedForum）

2025年12月26日中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金（简称“中航京能光伏REIT”）在上交所正式披露定向扩募发行情况报告书，标志着其首次扩募发售完成。本次采用定向扩募方式，向特定对象发售基金份额。最终募集资金总额达29.2215亿元（不含募集期利息），精准触及募集规模上限，共发售基金份额3.0088亿份，发售价格为9.712元／份。

扩募前，基金基础设施资产为陕西榆林300MWp光伏发电项目和湖北随州100MWp光伏发电项目；本次扩募购入资产为位于云南省保山市的苏家河口水电站和松山河口水电站，总装机容量483兆瓦，项目类型为水力发电。

扩募后，基金资产从单一光伏电站扩展为“光伏+水电”组合，通过水光互补效应平滑现金流、分散区域气候风险，提升抗风险能力；根据中航基金对上交所反馈意见的回复，扩募前基金内部收益率（IRR）为1.29%，扩募后IRR预计提升至3.94%，增加2.65个百分点，主要因水电资产带来稳定收益。‌

当前，国家“双碳”战略深入推进，能源REITs已成为连接绿色能源基础设施与资本市场的重要桥梁，“首发+扩募”双轮驱动的市场格局有望持续深化。