容诚会计师事务所近日就江苏威博液压股份有限公司（以下简称“威博液压”）向特定对象发行可转换公司债券申请文件的第二轮审核问询函出具专项核查意见，对公司业绩真实性、期后下滑风险、募投项目可行性及可转债偿付能力等问题进行了详细说明。根据公告，威博液压2025年1-6月营业收入同比下滑1.82%至16,307.40万元，扣除非经常性损益后的归母净利润同比下滑30.44%至881.26万元。

业绩下滑主因：成本上升与部分客户需求调整

威博液压表示，2025年上半年业绩下滑主要受三方面因素影响：一是前次募投项目转固及新产品产能建设导致折旧摊销费用同比增加，在产销量下滑情况下单位成本上升；二是高端产品尚处市场导入期，未形成规模效应，而成本较高的产品销量占比提升阶段性推高整体成本；三是部分下游客户受行业景气度及自身经营策略调整影响，采购需求出现下滑。

从下游客户情况看，公司对杭叉集团、徐工机械的销售额分别同比下降29.86%和48.20%，但对安徽合力、浙江鼎力等客户的销售额则实现238.89%、72.60%的显著增长，主要客户结构呈现分化。同行业对比显示，公司与邵阳液压等规模相近企业业绩变动趋势基本一致，不存在显著差异。

募投项目推进顺利 效益测算已考虑业绩波动因素

专项核查意见显示，威博液压本次募投项目聚焦液压产品高端化、电动化升级，部分产品已实现批量生产。其中，永磁无刷一体机、新型静音齿轮泵等2025年1-6月销量分别为258台、7,924台，摆线马达实现销售收入117.02万元。尽管当前收入规模较小，但相关产品技术含量高、毛利率水平较好，已向徐工机械、三一重工等企业实现小批量供货。

公司强调，募投项目效益测算已充分考虑上半年业绩下滑因素，产品定价参考历史成交价格及在手订单价格采取审慎原则，达产期毛利率预计为20.77%。项目建设期2年，运营期第10年预计实现营业收入8,128万元，净利润768.42万元，整体投资回报与行业发展趋势匹配。

期后业绩逐步改善 偿债能力获中介机构认可

截至2025年10月末，威博液压在手订单金额达7,674.49万元，较6月末增长约1,500万元，7-10月订单转化率为61.57%。公司预计2025年全年营业收入33,700-34,000万元，扣非归母净利润1,607-1,831万元，业绩下滑幅度较上半年明显收窄。

针对可转债偿付能力，公告显示，公司目前可自由支配资金7,817.91万元，结合未来五年预计经营活动现金流量净额14,724.52万元，可覆盖可转债存续期内本息合计9,450万元及2,558.65万元资本性支出，覆盖率达187.72%。中介机构认为，公司融资渠道通畅，未使用银行授信额度3,600万元可随时提取，偿债能力充足。

收入核查程序充分 替代措施有效支撑结论

对于问询函关注的收入真实性核查问题，容诚会计师事务所指出，报告期内执行函证及未回函替代程序可确认收入金额占比分别为78.74%、76.63%、71.36%，境外收入确认比例分别为64.93%、45.47%、56.66%。回函不符主要系公司与客户记账时点差异导致的时间性差异，已通过检查签收单据、发票等原始凭证执行替代程序，核查结论客观谨慎。

公司同时披露了应对业绩下滑的具体措施，包括深化核心客户合作、加速高端产品市场导入、推进智能制造降本增效等，并已在募集说明书中补充披露业绩下滑风险。中介机构认为，公司行业地位稳固，核心竞争力未受重大影响，不存在对本次发行及持续经营能力构成重大不利影响的事项。

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