中国“水果第一股”即将告别资本市场。

12月24日，香港联交所宣布，将于2025年12月30日上午9时起取消重庆洪九果品股份有限公司（6689.HK，洪九果品）的上市地位。联交所已要求该公司刊发公告，交代其上市地位被取消一事。此前，洪九果品H股于2024年3月20日至今在联交所暂停买卖。

作为曾被誉为西南“水果大王”的企业，洪九果品在行业内一度拥有重要话语权，水果零售市场素有“南百果、北鲜丰、西洪九”的说法。与百果园直接销售水果及收取特许经营费、会员费的商业模式不同，洪九果品走出了一条差异化路径，专注于高端进口水果和高品质国产水果的全产业链运营。

据官网介绍，1987年创始人兼董事长邓洪九白手起家开始创业，2002年前身重庆洪九果品有限公司成立，此后成为多品牌鲜果集团。2011年，洪九果品开拓海外市场，业务扩展至泰国。2013年，首次推出自有品牌。在创立20周年后，2022年在港交所挂牌上市，冲刺中国“水果第一股”。多年发展中，洪九果品一度成为中国最大的榴莲分销商，以及火龙果、山竹及龙眼的前五大分销商。

就业绩发展来看，2019年洪九果品收入规模20.78亿元，2020年同比增长177%至57.71亿元，2021年营收同比增长78%至102.8亿元。2021年上半年，洪九自有品牌水果销售收入位列全国第一。2022年洪九果品赴港上市，销售收入突破150亿元，此前一度成为中国鲜果行业增速最快的企业之一。其股东背景也引人注目，在洪九果品发展壮大的过程中引入了阿里巴巴、中国农垦、阳光保险、深创投、金链资本等知名投资机构作为股东。

据最新财务数据显示，洪九果品此前公告称，集团2023年前三季度收入约为134.27亿元，同比增长26.4%，净利润同比增长幅度与收入增长水平一致。集团2023年前三季度经营性活动现金流入净额约为2690万元，上年同期经营性活动现金流为净流出。因未刊发2023年全年业绩报告及2024年中期业绩报告，洪九果品已于2024年3月20日起停牌。

“榴莲大王”业绩繁荣的背后，其实已埋下致命隐患。审计机构毕马威会计师事务所因质疑洪九果品2023年第四季度预付款骤增34亿元、付款对象身份存疑且会计资料不全，选择辞任核数师。2024年4月16日，洪九果品发布更换核数师公告。

但这并未阻止危机的发酵，涉嫌财务造假，高管集体被捕，洪九果品又被港交所除牌，上市不到两年，洪九果品的市值从巅峰时的600多亿港元暴跌至不足30亿港元。

2025年4月，洪九果品发布内幕消息称，公司最近收到董事长邓洪九、董事彭何、董事江宗英、董事杨俊文、董事谭波、监事会主席余利霞等本人或家属的通知，其目前均已被采取不同刑事强制措施，原因与重庆市两江新区公安分局就涉嫌骗取贷款及╱或虚开增值税专用发票之事项进行的立案侦查相关。同时，该事件导致自2025年1月6日起公司主要办公场所之一重庆市渝北区东湖南路3号中铁峰汇B座22层被公安机关限制人员出入，公司无法正常办公。

5月20日，洪九果品再次发布公告称，由于限制性措施导致集团一处主要办公场所无法使用，并禁止使用本集团若干IT基础设施，致集团的正常业务运营受到干扰，集团分公司、附属公司及地区工作人员于该期间仍持续自行营运，并作为本公司代理，运用本集团业务网络维持本集团的业务运营。此外，董事会最近知悉，洪九果品集团及若干人员于2025年4月所受限制性措施已逐步解除及放宽，于公告日期，除执行董事邓洪九及彭何以及其他两名管理层成员仍处于被逮捕状态外，针对集团的所有其他限制性措施均已获解除或放宽，被调查人士也获准继续参与本集团的运营。集团现正逐步恢复正常业务运营。此外。洪九果品已向股东寻求预重整及重整授权，拟与现有债权人进行协商及实施债务重整计划。

据天眼查12月24日显示，洪九果品涉及340起司法案件、233条开庭公告。目前洪九果品、邓洪九与江宗英夫妇已被列入失信被执行人、限制高消费名单。

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受记者采访时表示，当前中国冷链物流体系已实现高度成熟与完善，洪九果品暴露的问题，显然与冷链环节无关，更多集中在库存管理、门店管理及整体运营层面。水果生意属于典型的重资产赛道，行业特性决定了其资金周转呈现“大进大出”的特点，对现金流的占用量较大。在此背景下，一旦企业运营效率偏低、管理水平跟不上发展节奏，就极易引发严重的经营隐患。

朱丹蓬进一步指出，洪九果品的危机，凸显出企业在道德底线与责任担当上的严重缺失，“企业追求高速发展与扩张，绝不应该以财务造假、骗取融资为路径。”他强调，企业发展的核心在于平衡扩张速度与稳健经营的节奏。

朱丹蓬坦言，当前不少企业经营者都存在过于激进的发展心态。从行业格局来看，国内水果行业正呈现“两头尖、中间空”的鲜明特征：一端是具备品牌、规模、粉丝效应及完整供应链的巨头企业，凭借综合优势占据稳固市场地位；另一端则是成本低、转型灵活的中小型商户，依靠船小好调头的特性实现生存。反观处于中间地带的企业，这类不上不下的玩家，在未来两年乃至五年内，或将面临巨大的成本压力与发展挑战。至于如何破局，不同企业需要结合自身实际，探索适配的应对方案。

澎湃新闻记者 邵冰燕