武汉光迅科技股份有限公司（证券代码：002281，证券简称：光迅科技）近日发布《关于申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复》公告，就深圳证券交易所提出的业绩波动、境外业务、存货管理等八大问题进行详细说明。公告显示，公司2024年主营业务收入同比增长35.97%，2025年1-9月年化增长37.96%，业绩增长主要受益于数据与接入类产品需求爆发及行业周期上行。

业绩波动主因产品结构调整与行业周期影响

公告披露，报告期内公司主营业务收入呈现"先降后升"趋势，2023年同比下降12.33%，2024年恢复增长35.97%，2025年1-9月年化增幅达37.96%。扣非后归母净利润则保持持续增长，2022年至2025年1-9月复合增长率约11.3%。这种业绩波动主要源于产品销售结构的重大变化，数据与接入类产品收入占比从2022年的46.49%提升至2025年1-9月的70.73%，成为收入增长核心驱动力。

行业层面，全球光器件市场自2024年起进入上行周期，AI算力需求爆发带动高速光模块市场快速扩容。根据Omdia数据，2024年全球光器件市场收入达178亿美元，同比增长40%，其中数据通信类产品成为主要增长引擎。公司作为全球第五大光器件厂商（市场份额5.6%），充分受益于行业景气度提升。

经营现金流与业绩匹配性获合理说明

针对经营活动现金流波动问题，公告解释2023年净额为-64,094.07万元主要因战略备货导致采购支出增加，2025年1-9月恢复至107,644.78万元则得益于订单交付加速及回款改善。报告期内销售收现比保持在101%-130%区间，2025年1-9月达130.53%，显示收入质量良好。

公司同时披露，尽管2024年营收增长35.97%，但扣非后归母净利润仅增长11.56%，主要受研发投入增加（+27.41%）、资产减值损失上升（+62.54%）及财务费用变动影响。2025年随着规模效应显现，利润增速已回升至43.65%（年化），与收入增长趋势趋于一致。

境外业务占比逐年下降 供应链安全引关注

境外销售方面，公司境外收入占比从2022年的36.69%降至2025年1-9月的25.07%，主要国家包括马来西亚（20.15%）、美国（17.68%）和新加坡（17.36%）。境外毛利率持续高于境内，2025年1-9月达33.59%，境内为19.64%，主要因境外客户对高性能产品支付溢价能力更强。

原材料采购方面，芯片类产品境外采购占比超70%，存在一定进口依赖。公司已采取战略备货（2025年9月末存货达67.06亿元）、自研芯片（25G及以下DFB芯片自给率较高）及多元化供应策略应对风险。公告强调，目前核心原材料供应稳定，贸易摩擦未对生产经营造成重大影响。

存货规模增长合理 周转效率符合行业水平

截至2025年9月末，公司存货账面价值61.83亿元，占营业收入比例54.35%，主要系提前储备高速光模块关键物料所致。存货库龄结构良好，1年以内占比91.82%，跌价准备计提比例7.80%，高于行业平均水平。存货周转率虽从2022年的2.33次/年降至2025年1-9月的1.72次/年，但与同行业可比公司变动趋势一致。

财务公司存款安全性获验证

针对在信科财务公司存款16.32亿元同时存在3.78亿元信用借款的情况，公司解释存款利率不低于市场水平（活期0.25%-0.30%，定期1.20%-1.95%），借款主要用于专项科研项目。公告强调资金可自主支配，不存在使用受限情形，符合《关于规范上市公司与企业集团财务公司业务往来的通知》要求。

公司同时披露，本次融资必要性主要源于未来三年预计37.12亿元资金缺口，将用于算力中心光连接产品建设等项目。截至2025年9月末，公司货币资金41.58亿元，资产负债率39.94%，财务状况稳健。

中介机构核查认为，公司业绩波动具备合理性，境外收入真实准确，存货跌价准备计提充分，与财务公司业务往来风险可控。本次回复进一步夯实了公司向特定对象发行股票的基础条件。

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