Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

托伦斯精密制造(江苏)股份有限公司（以下简称“托伦斯”）披露招股书。托伦斯计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：公司是国内领先的精密金属零部件的研发、生产和销售的综合服务商,致力于为半导体设备提供高性能的关键工艺零部件、工艺零部件、结构零部件、气体管路及系统组装产品等,同时,公司工艺能力覆盖激光设备领域,可提供高功率激光器所需的激光器腔体和冷却工艺零部件产品。

招股书显示，托伦斯的主要财务指标如下：

财务指标	20241231	20231231	20221231
流动比率（倍）	2.61	2.23	0.89
速动比率（倍）	2.22	1.78	0.59
资产负债率（合并）	31.06%	37.41%	78.64%
应收账款周转率（次）	3.62	3.01	5.51
存货周转率（次）	3.86	2.48	2.41
息税折旧摊销前利润（万元）	14446.56	3468.57	5283.60
归属于母公司所有者的净利润（万元）	10551.79	1530.47	3394.53
每股经营活动产生的现金流量（元/股）	0.40	-0.61	-1.15
每股净现金流量（元/股）	1.47	1.92	0.19
归属于发行人股东的每股净资产（元/股）	5.58	5.32	1.26
加权平均净资产收益率	20.28%	5.63%	80.50%
每股收益 (元/股)	0.81	0.20	0.57

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，托伦斯已经触发13条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.83亿元、2.91亿元、6.10亿元，同比变动2.60%、109.94%；净利润分别为3394.53万元、1530.47万元、1.06亿元，同比变动-54.91%、589.45%；经营活动净现金流分别为-7798.29万元、-4943.35万元、5592.44万元，同比变动36.61%、213.13%；毛利率分别为30.62%、23.26%、29.89%；净利率分别为11.99%、5.27%、17.30%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为109.94%，上一期增速为2.6%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为589.45%，上一期增速为-54.91%，出现大幅上升。

营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动109.94%，销售费用同比变动-10.07%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.74、0.67、0.68。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为30.62%、23.26%、29.89%，最近两期同比变动分别为-24.04%、28.54%。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为29.89%高于行业均值26.07%，应收账款周转率为3.62次低于行业均值3.88次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.84%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.53低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.41亿元、4.82亿元、8.25亿元，占总资产之比分别为60.12%、70.16%、73.28%；非流动资产分别为1.60亿元、2.05亿元、3.01亿元，占总资产之比分别为39.88%、29.84%、26.72%；总资产分别为4.00亿元、6.87亿元、11.26亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为78.64%、37.41%、31.06%；流动比率分别为0.89、2.23、2.61。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为17.35%、存货占总资产之比为10.99%，固定资产占总资产之比为19.65%，有息负债占总负债之比为30.38%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.62低于行业均值3.88。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.4亿元，较期初增长863.31%。

在抗风险能力上，需要关注：

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.7亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-0.5亿元、0.6亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.3亿元、0.2亿元、1.1亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-54.91%、589.45%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为11.99%、5.27%、17.3%，最近两期同比变动分别为-56.06%、228.4%。

四、募集资金情况

托伦斯本次公开发行股票数量不超过4636.84万股，拟募集资金为11.56亿元，其中87954.48万元用于托伦斯精密零部件制造及研发基地项目-精密零部件智能制造建设项目，7661.57万元用于托伦斯精密零部件制造及研发基地项目-研发中心建设项目，20000.00万元用于补充流动资金。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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