安道麦股份有限公司（证券代码：000553/200553，下称“公司”）12月22日发布公告称，为对冲汇率及消费者价格指数（CPI）波动对财务指标的影响，公司拟在2026年继续开展衍生品套期保值业务，预计未来一年任一交易日的衍生品业务最高合约价值不超过50亿美元。该议案已获董事会审议通过，尚需提交公司股东会批准。
业务背景与操作框架
作为全球作物保护领域的跨国企业，公司在全球数十个国家开展业务，前20大市场均设有直接销售渠道。由于业务结算货币与记账货币存在差异（部分子公司以美元计价但采用当地货币结算），且主要子公司发行了与以色列CPI挂钩的谢克尔计价债券，公司面临显著的汇率及CPI波动风险。此次衍生品交易将针对性覆盖两类风险敞口：一是资产负债表中以非列报货币计价的货币性资产负债所产生的会计风险敞口；二是未入账的未来收入支出所产生的经济风险敞口。
核心交易参数概览
| 交易要素 | 具体内容 |
|---|---|
| 交易目的 | 对冲汇率及CPI波动风险，与会计及经济风险敞口规模、期限匹配 |
| 最高合约价值 | 任一交易日不超过50亿美元 |
| 保证金比例 | 不超过最高合约价值的2.5%（含抵押品、信用额度占用及应急保证金） |
| 交易工具 | 远期、掉期、贷款及存款、期权、奇异期权及组合策略（看涨/看跌） |
| 交易对手 | 业务所在国合规银行 |
| 有效期 | 自股东会审议通过之日起12个月，额度可循环使用 |
风险控制体系
公司明确表示，所有衍生品交易将严格遵循套期保值原则，通过多重措施控制风险。交易将全部通过资质优良的国际银行开展，工具类型包括远期、掉期、期权等基础及结构化产品。为防范市场波动风险，公司已制定《衍生品套期管理政策》，建立从交易审批、操作执行到风险监控的全流程内控机制，通过周度、月度及季度会议跟踪评估交易组合，并要求重大市场变动或浮亏情况及时上报管理层。
主要风险及应对措施
| 风险类型 | 风险描述 | 控制措施 |
|---|---|---|
| 市场风险 | 地缘政治冲突等因素导致汇率/CPI大幅波动，增加套期成本 | 动态跟踪市场变化，建立重大风险事件应急响应机制 |
| 流动性风险 | 平仓减仓可能产生利差损失 | 选择高流动性交易工具，与银行约定灵活结算条款 |
| 履约风险 | 交易对手银行违约风险 | 仅与长期合作的国际大行交易，定期评估对手方信用资质 |
| 法律风险 | 跨境交易法律适用及合同执行风险 | 遵循各国监管要求，采用标准化交易协议，聘请专业法律顾问审核 |
审议程序与后续安排
公司第十届董事会第十七次会议已审议通过该议案，董事会审计委员会同步出具审核意见。根据《公司章程》规定，该事项需提交股东会审议批准，股东大会将授权经营管理层负责具体操作，包括签署交易协议及文件等。公告特别提示，尽管公司已建立风险控制体系，但当前地缘政治冲突、全球经济波动等因素可能导致套期效果不及预期，敬请投资者注意相关风险。
本次衍生品交易不涉及关联交易，资金来源为公司自有资金，不占用募集资金。交易期限内，公司将根据业务实际需求动态调整交易规模，确保套期工具与风险敞口的精准匹配。
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