（来源：浪哥财经）

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中兴通讯，疯狂“砸钱”！

2020年至2025年前三季度，中兴通讯累计砸下1223.4亿元研发费用。

2025年前三季度，其17.72%的研发费用率直接超越烽火通信、锐捷网络等同行，在国内通讯设备上市公司中稳坐第一。

如此大额的研发投入，究竟是中兴通讯的一场豪赌，还是其深耕行业的战略布局？

拥抱AI时代：

从“全连接”向“连接+算力”拓展

从2024年年报中，我们能清晰地看到中兴通讯研发费用的投向。

2024年，其研发费用达240.31亿元。其中，“工资福利及奖金”以165.14亿元的支出额成为最大项目，占比高达69%。

中兴通讯研发人员达3.32万人，占全体员工比例约50%，近半员工聚焦研发的结构，直观体现了公司对技术创新的重视程度。

中兴通讯如此重兵布局研发，核心原因是其从“全连接”向“连接+算力”的业务拓展需求。

当前中国智能算力市场正处于高速增长期，预计2024至2028年，市场规模将从190亿美元飙升至550亿美元，年复合增长率高达30%。

中兴通讯董事长方榕直言，“全球已进入AI驱动的产业革命时代，中兴通讯从全连接向连接+算力的转型愈发紧迫。”

公司通过持续加码研发，着力打造“芯片+整机+组装式研发+AI”的核心竞争力体系。

截至2025年6月底，中兴通讯已拥有约9.4万件全球专利申请，累计获得超5万件全球授权专利。仅AI领域，公司就有近5500件专利申请，其中近一半已获授权。

依托研发积累，中兴通讯已实现关键元器件自主可控，自研的DPU芯片、AI大容量交换芯片等产品，为算力产品核心硬件国产化提供了支撑，也为智算集群筑牢了高性能互联保障。

2025年，公司进一步推出基于自研AI交换芯片的超节点方案，该方案GPU间通信带宽介于400GB/s至1.6TB/s之间，可支持上百乃至上千张算力卡高效互联。

在商业化落地层面，其技术的竞争力已逐步兑现。

目前，中兴通讯的智算服务器不仅进入了阿里、腾讯、字节跳动等国内头部企业供应链，还在国际市场实现规模商用。

在运营商招标中，中兴通讯也斩获佳绩。

2025年8月，中国移动公示了《2025年至2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目》中标结果，中兴通讯成功中标三大项目。

2025年前三季度，中兴通讯算力业务营收同比增长180%，营收占比达25%。其中，服务器及存储营收同比飙升250%，数据中心产品营收同比大增120%，增长势头迅猛。

在“全连接”向“连接+算力”的关键转型中，持续且精准的研发投入，正是中兴通讯突破技术壁垒、抢占市场先机的核心支撑。

AI for All:

AI手机赋能消费者业务

中兴通讯的AI战略从未局限于B端企业市场，而是以“AI for All”为核心，持续将技术能力延伸至个人与家庭领域。

在个人消费端，中兴通讯通过分层布局满足不同用户需求。

高端市场上，努比亚Z80 Ultra街拍游戏旗舰、红魔11 Pro风水双冷手机等产品，将AI技术融入影像、性能调校，打造极致体验；在大众市场，公司则联合三大运营商推出普惠型机型。

与此同时，其在AI云电脑领域的创新也加速推进，自由屏、二合一云笔电，以及全球首款二合一云PAD等产品相继落地。

截至2025年9月底，中兴云终端全球发货量已超600万台，服务用户突破1000万，以45%的市场占有率蝉联中国云终端市场第一。

家庭场景中，中兴通讯创新性提出“AI家庭四大件”概念，将AI能力深度融入家庭网络、算力设备、智能屏与机器人四大核心品类。

这一布局迅速转化为市场优势：2024年，公司家庭业务终端年发货量突破1亿台。

细分品类表现同样亮眼，FTTR产品累计发货近3000万套，PON CPE发货量全球第一，Wi-Fi7路由器、全光组网方案等高端产品，也成功打入欧美市场。

作为终端业务的核心，手机更是成为中兴通讯AI赋能的关键突破口。

2025年12月1日，中兴通讯发布了首款搭载豆包手机助手的AI手机样机，售价3499元。

公司承担硬件设计、研发及生产制造，旗下努比亚团队提供影像、性能调校等技术支持。

此次合作是中兴通讯布局AI手机赛道的重要举措，通过与字节跳动深度协作，有望重塑软硬件能力，跻身AI时代手机品牌第一梯队。

在AI的赋能下，2024年中兴通讯消费者业务营收达324.06亿元，同比增长16%，营收占比攀升到26.72%，同比提升了4个百分点。

AI已为中兴通讯的消费者业务注入全新活力，但要在这条转型路上走得更远，其仍需面对不少挑战。

转型阵痛：

业绩增收不增利

随着转型的推进，中兴通讯正面临业绩困境，“增收不增利”的矛盾持续凸显。

2025年前三季度，公司实现营收1005亿元，同比增长12%；净利润53亿元，同比大幅下降33%。

若聚焦第三季度单季，其业绩压力更直观。公司营收同比增长5%至290亿元，净利润仅3亿元，同比下降幅度高达88%，营收增长与利润下滑的反差格外明显。

与此同时，公司盈利能力也有所下降。2025年前三季度，中兴通讯毛利率为30.55%，同比下降近10个百分点。

由于算力市场竞争激烈，面对议价能力较强的互联网巨头，中兴通讯为抢占市场份额，采取“以价换量”策略，导致毛利率承压。

与运营商集采压价不同，互联网巨头多采用JDM（联合设计制造）模式，深度介入制造以压低采购成本。

中兴通讯为将服务器业务拓展至互联网行业，不得不接受智算服务器薄利销售的现状。

此外，公司现金流也面临较大压力。

2023年，公司现金及现金等价物余额还高达510亿元，2024年底已降至280亿元，2025年三季度末进一步缩水至268亿元，资金流动性收紧趋势明显。

向AI领域的转型，推动了中兴通讯业务结构的重构，打开了新的增长空间。但与此同时，业绩、毛利率的持续承压、现金流的逐步收紧，也成为公司必须面对的转型阵痛。

“中兴”一词，据宋人王观国《学林》解释，意为“一世之间，王道衰微后得以复兴”。

中兴通讯凭借自研芯片、AI服务器等产品，以扎实的端到端创新能力，持续筑牢自主创新根基，为未来发展积蓄力量。

当下，公司正面临转型期的典型挑战，业绩、盈利能力等多方面承压。

但从长期视角看，这种以技术创新为核心的结构性转型，不仅能够帮助它抵御行业周期波动带来的风险，更有望为其开启新一轮增长。

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