贝肯能源控股集团股份有限公司（证券简称：贝肯能源，证券代码：002828）近日发布公告，对深圳证券交易所关于公司申请向特定对象发行股票的审核问询函进行了回复，就公司业绩波动、毛利率变化、客户集中度等问题进行了详细说明。

业绩波动原因及行业趋势分析

公告显示，贝肯能源报告期各期营业收入分别为66913.51万元、98102.08万元、95143.05万元和46451.93万元；扣非后归母净利润分别为-20249.22万元、3960.70万元、4492.69万元和408.81万元，呈现较大波动。公司表示，业绩波动主要受行业需求变化、地缘政治冲突、资产减值等多重因素影响。

2025年1-9月，公司营业收入同比增长23.38%，但扣非后归母净利润同比下滑17.78%。对此，公司解释称主要系当期计提中海沃邦项目合同履约成本跌价准备1618.62万元所致。

从行业趋势看，2022年至2024年，中石油、中石化、中海油三大石油公司勘探开发资本性支出分别为3803.11亿元、4186.86亿元和4008.28亿元，呈增长趋势，带动油服行业需求提升。公司表示，受益于国家能源安全战略推动和"七年行动计划"目标影响，油气勘探开发投资规模保持高位波动，行业发展前景良好。

钻井工程业务收入及毛利率情况

公司钻井工程业务收入占比分别为89.47%、89.59%、94.59%和99.25%，是公司核心业务。按承揽方式划分，各期毛利率情况如下：

项目	2025年1-9月	2024年	2023年	2022年
总包模式毛利率	23.32%	22.47%	21.28%	0.46%
米费制毛利率	14.70%	23.36%	19.75%	-5.93%
日费制毛利率	-	22.83%	14.00%	-20.71%
综合毛利率	20.67%	22.82%	18.92%	-4.22%

公司表示，2022年钻井工程业务毛利率为-4.22%，主要受乌克兰地缘政治冲突及西南地区开工率不足影响；2023年以来毛利率回升并保持稳定，主要得益于业务规模扩大和成本管控加强。

报告期内，公司存在以暂估价格确认收入的情况，各期暂估收入占比分别为79.16%、61.62%、59.85%和77.09%。公司解释称，这是由于钻井工程项目周期较长，在项目未整体完工时，根据甲方签字或盖章的工作量确认单和合同计费标准暂估收入，符合《企业会计准则第14号--收入》的相关规定。

客户集中度较高 中石油为主要客户

报告期各期，公司前五大客户收入占比分别为82.93%、81.20%、85.09%和96.42%，客户集中度较高。其中，对中国石油天然气集团有限公司的销售收入占比分别为48.42%、52.95%、52.53%和70.52%，同时中国石油天然气也是公司的第一大供应商。

公司表示，客户集中度较高主要与行业格局及公司经营策略有关。国内油服行业需求主要由三大石油公司勘探开发投资决定，其中中石油集团的勘探开发资本性支出占三大石油集团合计支出总额的比例分别为58.27%、59.32%、56.80%，为行业第一。公司立足于新疆、西南资源禀赋的区位优势，与中石油集团下属多家油气开发企业建立了长期稳定的合作关系。

公司强调，与中石油集团的合作具有可持续性。根据中国石油公开披露信息，其将坚持增储上产目标，继续聚焦国内重点盆地的规模效益勘探开发，加大页岩气、页岩油等非常规资源开发力度。截至2025年9月末，公司主要待执行合同金额为100370.57万元，新签未执行合同（含中标项目）金额为73000万元，业务拓展情况良好。

应收账款及减值准备情况

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为51521.36万元、57076.46万元、63272.97万元和72992.10万元，占营业收入的比例分别为77.00%、58.18%、66.50%和78.57%；应收票据账面价值分别为34158.72万元、34045.83万元、17101.22万元和5280.84万元，占营业收入的比例分别为51.05%、34.70%、17.97%和11.37%。

公司表示，应收账款及应收票据占比较高主要系下游客户主要为中石油集团下属油田公司等，结算周期相对较长；同时随着公司加大西南地区业务开拓，钻井工程收入规模增加导致应收账款增加。公司应收账款账龄主要分布在2年以内，报告期各期末2年以内应收账款占比分别为84.47%、85.53%、88.07%和88.06%，期后回款情况良好。

境外业务及加拿大投资项目情况

公司境外业务主要涉及乌克兰和加拿大地区。2022年-2024年，乌克兰地区业务收入分别为5279.10万元、16393.50万元和7798.04万元，占当期营业收入的比例分别为7.89%、16.71%和8.20%。为降低经营风险，公司于2024年12月处置了贝肯乌克兰，2025年以来未在乌克兰地区开展业务。

在加拿大地区，公司通过子公司BK028与加拿大EVERGO RESOURCES LIMITED组建合资公司BENKOIL，共同开展油气资源勘探开发项目。项目投资范围包括10个租区共计40口多分支水平井和3口污水处理井及其相关地面建设，预计总投资额15606万加元，由BK028提供90%资金，EVERGO提供10%资金。公司已履行境外投资所需审批程序，预计2025年末-2026年初可进行正式投产作业。

未来经营业绩稳定性分析

公司表示，未来经营业绩具备稳定性。受益于产业政策支持和行业发展趋势，公司持续加大西南地区业务拓展，待执行合同金额充足。截至2025年9月末，公司形成了以川渝页岩气、致密气开发为主的西南市场，以常规油气、煤层气开发为主的新疆市场和以煤层气、致密气开发为主的山西市场的业务区域布局。随着国家能源安全战略的保障，油气勘探开发规模预计保持较高水平，将带动油服行业健康稳健发展。

公司为保障业绩稳定性拟采取的应对措施包括：保持现有市场规模，贡献稳定收入来源；集中优势资源，强化成本管控；深化与现有客户合作，通过技术、市场、服务多维发力等。

此外，公司还对员工人数变动、商誉减值、固定资产减值等问题进行了说明。报告期内员工人数呈下降趋势，主要系公司基于业务结构、经营策略调整以及优化用工结构等导致；商誉减值和固定资产减值主要系受地缘政治冲突及公共卫生事件等因素影响。

公司已在募集说明书中对相关风险进行了提示，包括钻井工程收入无法持续增长及净利润波动风险、毛利率波动风险、客户依赖风险等。

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