12月5日，浙江康恩贝制药股份有限公司一纸公告，宣布董事长、法定代表人姜毅因“工作调整”辞去所有职务，其董事会任期原应至2027年。自2024年8月正式掌舵至离任，其任职时间不足一年半。一同辞任的还有一位董事。在业绩承压、股价长期低迷的背景下，这一高频人事变动迅速引发市场对其内部治理与战略连续性的深切担忧。

　　一、 人事频繁更迭，治理稳定性遭拷问

　　姜毅的离任被简洁地归因为“工作调整”，但细节付之阙如。从时间线看，他于2023年底才进入董事会，2024年8月当选董事长，期间曾短暂兼任总裁，2025年12月即全面退出。这种“速提速离”的模式，使其难以被视为长期经营的“自然继承者”，更似一次未能延续的过渡安排。

　　公告虽强调离任不影响公司日常运营，但资本市场关注的核心远不止程序合规。关键职位非正常、短周期的变动，往往隐含战略分歧、业绩压力或控股股东层面调整的可能。信息透明度不足，直接推高了投资者的风险感知与疑虑。市场迫切需要知道：继任者能否延续既定战略？公司决策如何在过渡期保持连贯与稳定？康恩贝当前的回应，显然未能有效安抚市场。

　　二、 财务增长疲软，核心盈利指标持续承压

　　人事震荡之外，康恩贝的基本面同样凸显隐忧。2025年前三季度，公司营收同比增长仅1.27%，增长近乎停滞。更值得注意的是，其归母净利润增长主要依赖非经常性损益拉动，扣非净利润增速仅为1.61%，主业盈利能力改善有限。

　　拉长时间轴看，公司近三年营收复合增长率约为-1%，业绩起伏不定。而最令人警惕的，是其盈利根基——毛利率的长期下滑趋势。自2018年的77.11%高点，毛利率已连续六年下降至2024年的53.14%。在收入增长乏力的同时，盈利能力持续收窄，公司若想维持净利润增长，将不得不极度依赖成本压缩，这在保证产品质量与维持研发投入的前提下，难度极大。

　　三、 战略落地挑战：产品结构失衡与市场信心缺失

　　公司宣称坚持“一体两翼”战略，即以中药大健康为主体，化学药与健康消费品为两翼。然而前三季度数据显示，核心中药板块占比虽超50%，但曾被寄予厚望的特色化学药板块收入出现萎缩，产品结构失衡，抗风险与增长动力不足的问题暴露。

　　二级市场的表现，直观反映了投资者的谨慎态度。公司股价长期在历史低位徘徊，市值较峰值缩水约八成。今年以来股价微涨，大幅跑输同期上证综指超过16%的涨幅。市值管理的失效，与疲软的业绩、不明朗的治理前景相互叠加，形成了负向循环。

　　展望：以制度重建信任，将动荡化为转机

　　对于康恩贝而言，当前危机亦是重塑治理、重拾信心的契机。公司需超越程序性披露，主动以透明、可验证的方式回应市场关切：明确过渡期决策机制，详述拟增补董事的专业资质与战略契合度；以书面形式公开承诺中长期战略的连续性与关键绩效指标，并建立董事会层面的独立监督机制。

　　同时，必须强化财务与业务披露的深度，细化分部业绩分析，清晰说明盈利质量的改善路径。唯有将公司的未来系于稳固的制度与清晰的战略，而非依赖个别管理者，才能逐步修复投资者关系，将此次人事动荡，真正转化为推动公司走向可持续、可预期发展的治理升级节点。

　　本文结合AI工具生成