（来源：经济日报）

转自：经济日报

　　近日，2025中华股权投资协会（CVCA）年会暨PE/VC高峰论坛在北京举办，汇聚众多知名投资者人，共同探讨中国股权投资市场新机遇。与会嘉宾普遍认为，随着中国持续推进高水平对外开放，政策红利不断释放，叠加中国优质资产投资潜力释放，海外资本对投资中国的热情明显回升，人工智能（AI）、生物医药等契合新质生产力发展方向的新兴产业，不仅赛道前景广阔，且整体估值相对欧美同类企业处于低位，投资空间显著。

　　“当前外资对华股权投资正呈现回暖趋势。随着中国经济持续稳健增长、市场退出机制逐步完善等有利条件不断累积，包括美元基金在内的更多海外资本正以更高热情布局中国，投资意愿显著增强。”中华股权投资协会前理事长、启明创投创始主管合伙人邝子平表示，2025年是中国股权投资市场充满信心的一年，无论是国内二级市场退出的出色表现，还是DeepSeek迅速崛起为中国科技发展注入信心，都有力增强了股权投资行业的确定性。　

　　除外资PE和VC外，大批外资品牌也重新恢复对中国市场的投入。中华股权投资协会新任理事长、方源资本董事长兼首席执行官唐葵表示：“一小部分外商可能因为中国市场竞争激烈短暂离场，但绝大部分跨国企业都发现，中国仍然拥有庞大的消费市场和潜力巨大的创新能力，海外对中国的新定位和新认知对我们股权投资非常有利。”

　　近年来，我国一级股权投资市场稳步增长，截至2025年10月底，私募股权投资基金和创业投资基金存续规模分别为11.18万亿元和3.56万亿元，已成为发展新质生产力、建设现代化产业体系、推动经济社会高质量发展的重要力量。CVCA是行业最具影响力的协会之一，其数据显示，旗下59家会员机构的总管理资金规模达9.9万亿元人民币，已投资中国企业约5000家，累计投资金额约3.2万亿元。　

　　虽然外资是中国股权投资市场的重要参与者且自2025年来投资热情回升，但行业普遍认为未来将是人民币基金主导的时代。

　　“从发展阶段看，以本地资金为主、外资为辅来推动各产业发展是必然之路。”唐葵表示，本地资金对国情政策及产业生态都更熟悉，股权投资可以更长期更耐心，随着中国资本市场进一步深化改革，完善退出机制，国内国际资本双循环将更为畅通。

　　投资标的方面，在新一轮科技革命和产业变革引领下，以人工智能、生物医药为代表的新产业、新业态蓬勃发展，受到了外资和人民币投资基金的广泛关注。邝子平表示，AI及医疗行业是未来热点，这已成为股权投资行业人士的共识。今年以来，中国AI企业的估值虽稳步攀升，但较美国同类型企业仍被低估，主要原因是市场化的风险资本不足和容错率较低，但无论是从技术转化潜力还是市场增长空间看，整个行业的估值仍有巨大提升空间，这也提供了难得的投资机遇，启明创投对于早期革命性的技术项目，即便暂无清晰商业场景，只要趋势明确仍会布局。（经济日报记者 马春阳）