美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布降息25个基点，至3.5%~3.75%之间。这是美联储自9月以来连续第三次降息，也是自2024年9月启动本轮降息周期以来第六次降息。

分析人士认为，美联储内部围绕是否进一步降息分歧加剧，因此有人猜测，在明年5月美联储主席鲍威尔卸任前可能不会再降息。下一任美联储主席预计将推动进一步降息，但受制于通胀压力依然较高等因素，降息空间或有限。

降息同时释放鹰派信号

当天，美联储在宣布降息的同时，也释放出倾向于优先抑制通胀的“鹰派”信息。

美联储在货币政策声明中说，在考虑进一步调整联邦基金利率的幅度和时间点方面，联邦公开市场委员会将小心评估新数据、前景展望变化以及总体风险状况。

这一表述曾在2024年12月货币政策声明中出现，美联储此后暂停降息，直至今年9月。市场据此认为，美联储释放了暂时不会再降息的信号。

鲍威尔当天在记者会上说，自2024年9月开启本轮降息周期以来，联邦基金利率已下调175个基点。他说：“联邦基金利率现在位于宽泛的中性利率估测区间，我们现在处于良好位置，可以等待和观察经济形势如何发展。”

同时，美联储发布的经济预测摘要显示，美联储官员预测的2025年和2026年联邦基金利率中位数维持在3.4%和3.1%不变。与当前3.5%至3.75%的利率目标区间相比，美联储明年和后年预计将分别再降息25个基点。

芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，截至当日下午6时许，市场认为美联储在明年1月货币政策会议上维持利率不变的概率为77.%，高于前一日的69.8%。

美联储内部分歧加大

当天公布的信息显示，美联储内部对此次降息25个基点的不同声音增多，对今后联邦基金利率的预测也较为分散，缺少主导性看法。

特朗普直言美联储主席鲍威尔“行事刻板”。“我们费了好大劲，利率总算降了，但在他（鲍威尔）的主导下，这次的降幅实在是太小了——本该至少翻一倍才对。”

特朗普还称，美国的利率理应保持在全球最低水平。“因为没有美国，就没有整个世界。没有美国经济，全球经济都无从谈起。”

与美联储10月底降息时出现2张反对票相比，当天美联储公开市场委员会12名成员中有3人投反对票，仅9人支持降息25个基点。这是2019年9月议息会议以来首次有如此多成员持不同意见。

其中，此前在特朗普政府任职的美联储理事斯蒂芬·米兰支持降息50个基点，而芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比和堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里·施密德主张维持利率不变。

这是米兰9月出任美联储理事以来第三次参加议息会议，也是他连续第三次投出反对票，米兰一直主张一次降息50个基点。而在另一边，除施密德坚持维持利率水平，古尔斯比现在也加入主张维持利率不变的阵营。

鲍威尔在记者会上说，当日降息决定的通过“有惊无险”，两种不同主张都有道理。

美国抵押贷款银行家协会首席经济学家麦克·弗拉坦托尼认为，虽然通胀远高于美联储的目标，但就业市场看起来在走软，因此美联储争辩的双方都有“弹药”。

继续降息空间有限

目前来看，鲍威尔领导下的美联储可能在今后几个月选择观望，进一步降息需要等到下任美联储主席就任后。不过分析人士指出，在通胀压力依然较高的情况下，激进降息将带来风险。

美国银行高级经济学家阿迪蒂亚·巴韦日前预计，在本月降息后，鲍威尔任内将不再会降息。但下任美联储主席立场很可能更加“鸽派”，将推动更多降息。巴韦认为，美国利率现在很可能已经处于恰当水平，将利率降至3.5%以下将带来风险，推高通胀和风险资产价格。

美国总统特朗普日前在接受美国《政治报》专访时表示，是否支持降息将是其对下任美联储主席的“试金石”。特朗普本人今年多次要求美联储把利率降至2%以下。

美联储主席热门人选白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特9日出席公开活动时说，如果成为美联储主席，他不会屈从于政治压力，而是会做出自己的判断。他认为，鉴于人工智能的巨大潜力，现在仍有很多降息空间。

此外，美联储其他内部人事变动也可能影响未来的利率决策。美联储理事莉萨·库克最终是否会被解职，鲍威尔在明年5月后是否还出任美联储理事，以及米兰明年1月底任期到期后能否获得重新任命等，均面临不确定性。

延 伸

美联储降息这一工具越来越不灵了

美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，这一决定符合市场预期。美联储去年9月开启降息周期，至今年11月已累计降息150个基点。不过，由于就业市场和通胀目标极难平衡，降息这一工具正越来越不灵。

美联储10日在会后发表声明说，美国经济活动在温和扩张，但新增就业放缓，失业率在9月升高，通胀依然在一定程度上处于高位，经济前景仍面临较高不确定性，就业市场下行风险在近几月有所升高。

美联储两大使命是促进充分就业和维持物价稳定，然而在今年10月的货币政策会议上，美联储官员当时已就12月是否进一步降息出现明显分歧。

根据11月以来的公开讲话，芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示更担忧通胀风险，而纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯说，美联储实现其2%通胀目标的前提是“不给就业最大化的目标带来不当风险”。

美国《纽约时报》8日报道，美联储当前似乎比年初更加远离自身政策目标：通胀水平小幅上升，且尚不清楚关税对消费者价格的影响是否已全部显现；月度就业增长显著放缓，失业率略有上升。

市场普遍认为，美联储将在当前通胀水平下通过降息扭转就业增长减缓局面。但前美联储副主席理查德·克拉里达表示，美联储必须向市场传递其正高度重视稳定价格的明确信号。美国麻省理工学院教授德博拉·卢卡斯说，“货币政策对就业产生显著直接影响的机制在实证上尚未得到充分证实”，希望美联储转而聚焦通胀这一单一目标。

对冲基金巨头英仕曼集团首席市场策略师克里斯蒂娜·胡珀指出，相比偏好宽松货币政策的股票投资者，债券投资者更关注财政可持续性和美联储独立性。“下调联邦基金利率不能确保长期利率走低。”

据新华社