景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭指，日本10年期国债收益率升至1.95%，因市场猜测日本央行可能在12月18日加息。疲弱的GDP为下周的日本央行政策会议增添复杂性，但不太可能改变其渐进收紧路径。日本经济预计在未来一年因财政刺激和国内消费改善而再通胀，因此相比债券更偏好股票。加息也可能提振银行等金融股，因为它们可以提高贷款利率，并为已大幅贬值的货币提供支持。

日本央行行长植田最近表示，日本央行将在即将召开的政策会议上就潜在加息作出适当决定。植田同时对日本经济前景表示乐观。有报道指，日本首相高市早苗政府的关键成员不会反对12月加息。

日本三季度最新修正后的GDP数据显示，剔除物价变动因素后的实际GDP比上季度下降0.6%，换算成年率为下降2.3%，较11月公布的下降1.8%的初值作了下调。疲弱表现的主要原因包括：由于日本4月实施更严格的能源效益法规，导致私人住宅投资大幅下降；早前抢先出口导致净出口下降。疲弱的GDP为下周的日本央行政策会议增添复杂性，但不太可能改变其渐进收紧路径。另一方面，这可能支持高市政府推动大规模刺激计划。

单一季度数据不足以说明趋势。关税不确定性正在消退，日本企业盈利正在改善。预计日本12月可能会加息，并在2026年进一步收紧，原因是宏观环境改善以及明年春季工资谈判的强劲前景。实际工资已连续十个月下降，预计将出现显著追赶，而日本企业盈利在过去一年已反弹。

日本长期国债市场的波动预计在短期内仍将保持高企，因为市场担忧高市首相的巨额刺激计划，私营部门是否能吸收为融资而发行的国债。但不太担心该计划会对日本财政状况产生负面影响。