澳洲联储主席米歇尔·布洛克宣布，一段被缩短的降息周期已经结束，政策制定者正在评估通胀的回升是否需要延长利率暂停期，还是转向紧缩。

周二，在委员会做出普遍预期的维持现金利率在 3.6%不变的决定后，布洛克表示物价风险已“偏向上行”，导致债券收益率飙升至 13 个月高点。

布洛克告诉记者：“我认为在可预见的未来，不会出现降息。” 她表示：“问题在于，是就此延长暂停期，还是有可能加息。我无法给出概率，但我认为这是委员会在新的一年里将密切关注的两件事。”

在澳洲联储主席发表了鹰派指引后，澳元上涨了 0.3%，政策敏感的政府债券收益率跃升多达 12 个基点，达到 2024 年 11 月以来的最高水平。货币市场几乎完全消化了 5 月加息的预期。

西太平洋银行高级经济学家帕特·布斯塔曼特表示：“感觉行长正在为全面转向紧缩倾向做铺垫。” 他补充说：“现在这是一种有条件的紧缩倾向，条件是第四季度的通胀报告。”

交易员们正在为澳洲联储更为鹰派的立场定价

澳大利亚经济接近满负荷运转，失业率处于历史低位，通胀再次高于 2-3%的目标区间上限。这迫使澳洲联储在今年三次降息后选择观望，使其有望成为发达国家中最短的宽松周期之一。

与此同时，消费者仍保持谨慎，实际人均支出大致持平，储蓄率略有上升，因为家庭正在重建财务缓冲。这为 2026 年的货币政策制定带来了挑战性的背景。

加拿大皇家银行(RBC)澳大利亚首席经济学家 Su-Lin Ong 表示：“所有自上次委员会会议以来公布的数据都意外上行，因此阻止澳洲联储加息的责任落在了数据上。澳洲联储愿意等待更多数据，但进一步的上行意外将使其面临挑战。”

澳洲联储委员会周二一致同意连续第三次会议维持利率不变，此前它在 2 月至 8 月期间实施了 75 个基点的降息，其宽松行动晚于其他国家央行。

在大洋彼岸的美国，交易员正在加大押注美联储将在本周晚些时候实施第三次连续降息，此前总统特朗普施压要求采取更宽松的政策，且私人数据显示就业市场正在走软。

这种政策分歧已导致澳大利亚债券遭到大量抛售，其相对于美国国债的收益率溢价在本季度以 2020 年初以来最快的速度扩大。

澳大利亚的 10 年期债券收益率是发达国家中最高的，这增加了政府的借贷成本，而政府正准备在下周发布年中预算展望，预计赤字将持续多年。

澳洲联储根据双重使命运作，旨在将通胀控制在 2-3%目标区间的中点，同时努力保持经济处于最大可持续就业水平。11 月下旬发布的新月度通胀数据显示，总体消费者价格指数(CPI)为 3.8%，而央行最新的预测显示，通胀要到 2027 年年中才能回到目标区间内。

上周的一份报告显示，尽管澳大利亚经济上季度增长速度出人意料地放缓，但劳动力成本仍居高不下。周二的私人数据显示，该经济体的产能利用率小幅升至 83.6%，为 18 个月以来的最高水平，这表明如果经济增长加速，可能会进一步加剧价格压力。

本周，政府宣布将取消电力费用回扣，此前该回扣曾帮助家庭免受电价飙升的影响。这项政策最近抑制了总体通胀，其终止预计将引发即将发布的 CPI 报告中出现飙升，尽管央行已将这一变化纳入其最新预测中。

澳大利亚联邦银行(CBA)澳大利亚经济主管贝琳达·艾伦表示，鉴于近期的一些强劲数据可能只是“噪音”，澳洲联储仍未“确信”更高通胀的轨迹或原因。

艾伦补充说：“这次新闻发布会朝着鹰派立场迈出了一大步”，“二月会议是有可能(加息)的。”