（来源：国建投资）

上周“国建50指数”(12月1日-12月5日)开盘2431.59点，收盘2437.40点，周涨幅0.88%，最高2454.24点，最低2383.90点，振幅2.91%，成交金额2219.28亿。

技术面

盘面上

外资重新定义中国股市为“有成长性的市场”；产业资本疯狂”砸钱“半导体集体走强；算力硬件依旧活跃，商业航天短线拉升，其中：

航天电子领涨50指数，全周上涨15.68%。近期，国家航天局下发了《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，通过五大类22条进一步为商业航天擘画发展蓝图。另外，国家航天局于近期设立了商业航天司，相关业务逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。

天岳先进技术调整，全周下跌7.63%。天岳先进作为碳化硅衬底行业龙头，12英寸技术破局领跑行业。随着第三代半导体产业在全球范围内快速发展，新能源与人工智能的深度融合推动相关产业变革，碳化硅凭借耐高温、高功率、低损耗的核心优势，成为支撑高端制造升级的关键核心材料。公司依托全链路技术创新突破国际垄断，聚焦高增长赛道挖掘产业价值，投资价值不断提升。

重点消息

1、国务院：数据显示，2025年1至11月，全国国企并购重组事件累计达265件，同比增长14.22%。从中央到地方，随着一系列指向明确、措施精准的政策接连出台，一批重大项目密集签约落地，一场以专业化整合为主线、向“新”而行的国资深度变革正向纵深推进，持续为构建新发展格局汇聚新动能。在国企改革深化提升行动攻坚收官的关键阶段，国有资本布局优化与结构调整正加速破局。

2、发改委：12月1日，国家发展改革委办公厅印发《基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目行业范围清单(2025年版)》，基础设施REITs扩围也随之正式“落地”，将城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型纳入，发行范围扩至15大行业。

3、金融监管总局：12月7日，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，在下调险企业务风险因子的同时明确相关监管要求。一是对长期持仓的沪深300等指数成分股、科创板股票下调风险因子；二是降低出口信用与海外投资保险的保费和准备金风险因子，同时要求险企完善内控、强化偿付能力管理，且明确新规优先适用。

4、证监会：为深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中、四中全会精神，落实中央金融工作会议和《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》部署要求，进一步健全上市公司监管法规体系，推动提高上市公司质量，中国证监会立足监管实践，根据《公司法》《证券法》等法律规定，研究起草了《上市公司监督管理条例(公开征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。

5、七协会联发：12月5日，中国互联网金融协会等七家协会联合发布关于防范涉虚拟货币等非法活动的风险提示。根据提示，虚拟货币不能作为货币在我国境内流通使用，我国金融管理部门未批准任何现实世界资产代币化活动。有关机构不得开展与虚拟货币、现实世界资产代币相关的业务。社会公众要高度警惕，切勿参与虚拟货币、现实世界资产代币相关活动，以及借虚拟货币“挖矿”名义开展的非法集资和非法发行证券活动，守护好自己的“钱袋子”。

6、白银：12月1日，白银持续大涨，创下历史新高。COMEX白银主力合约一度突破58美元/盎司，国内期货市场上，沪银主力合约一度大涨超7%。今年以来，国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金。国内外机构也纷纷看好白银。中银证券指出，白银补涨弹性或优于黄金，贵金属长牛逻辑依然坚固，白银的短期确定性更强。瑞银则持续看多白银，预计价格将在2026年达到60美元/盎司。

7、私募：私募排排网数据显示，11月，全市场共有885家私募机构参与调研，合计调研次数高达2341次，覆盖439只个股，创下下半年以来的阶段新高。在行业选择上，电子、机械设备、电力设备等高景气赛道依旧是机构调研的重点，其中电子行业延续霸榜态势，单月调研次数达567次，占比接近四分之一，成为私募眼中的长期主线。

行业微观察

碳化硅作为第三代半导体的核心材料，被明确纳入“十五五”新材料产业发展规划的关键战略材料类别，是国家关键核心技术攻关重点领域。与集成电路、工业母机等并列，成为支撑“双碳”目标、新型电力系统建设和科技自立自强的战略必需品。

“十五五”政策强调通过全链条突破，实现碳化硅在高端领域的自主可控，到2030年，实现碳化硅等关键战略材料的自主可控，突破500项关键技术，推动产业从“尺寸升级”向“综合性能优化”跃迁，支撑新能源汽车、光伏、储能、轨道交通等领域的规模化应用。在我国长三角、珠三角、中西部等地，推动形成分工明确的碳化硅产业的集群，构建共生生态，实现硅料生产与风光水电资源的深度绑定。

2024年全球CVD碳化硅市场规模10.7亿美元，预计2030年将增至117.8亿元，年复合增长率为8.53%。中国作为全球最大的半导体制造市场，对高性能CVD碳化硅零部件的需求持续攀升。2024年中国市场规模达19.94亿元，同比增长17.42%，增速显著高于全球平均水平。截至2025年6月，国内已建成超30条8英寸碳化硅晶圆产线，产能较2021年增长4倍以上。相关上市公司包括但不限于：天岳先进、三安光电、晶盛机电等。其中天科合达、山东天岳等企业6英寸衬底年产能达42万片，8英寸产线逐步投产。

【天岳先进】

公司是中国碳化硅半导体衬底材料领域的领军企业。公司是全球少数能够实现8英寸碳化硅衬底量产、率先实现2英寸到8英寸碳化硅衬底的商业化的公司之一，也是率先推出12英寸碳化硅衬底的公司。

【三安光电】

公司是国内唯一实现“衬底-外延-器件”全流程制造的IDM企业，在三安光电的碳化硅全产业链布局上具有显著优势。湖南基地规划年产48万片8英寸碳化硅器件，与意法半导体合资的重庆安意法8英寸车规级产线预计2025年四季度量产。

【晶盛机电】

公司是全球碳化硅长晶炉市占率超50%的企业，覆盖长晶、切割、外延全链条设备，8英寸外延设备国产化率超80%。晶盛机电在碳化硅设备领域具有领先地位，是产业链“设备基石+材料拓展”的核心企业。

【天科合达】

公司已进入上市辅导最后冲刺阶段，正同步推进独立IPO与借壳上市“双轨制”预案。天科合达是国内碳化硅单晶衬底领域生产规模较大、产品种类较全的碳化硅衬底供应商。目前，公司综合实力在碳化硅单晶衬底行业国际第四、国内第一。

一周榜单

（2025年12月1日-2025年12月5日）

涨幅前十

跌幅前十

换手率前十

成交额前十

主力净流入额前十

走势概览

图1：国建50指数日线走势图

（2025年1月7日-2025年12月5日）

图2：国建50指数周线走势图

（2018年5月11日-2025年12月5日）

个股纵览

中国巨石

公司控股股东中国建材股份(截至2025年三季度末持有公司总股本的29.22%)计划自11月28日起12个月内，以自有资金通过集中竞价交易方式增持公司股份，增持总金额不低于人民币1.25亿元，不超过人民币2.5亿元。同期，公司大股东之一振石集团(截至三季度末持有公司总股本的16.88%)计划以自有及专项贷款资金增持公司股份，增持总金额不低于人民币5.5亿元，不超过人民币11亿元。

两大股东合力增持，彰显中长期发展信心。公司两大股东基于对公司未来发展前景的坚定信心及中长期投资价值的认可，为增强投资者对公司的投资信心，促进公司持续、稳定、健康发展，同时宣布增持股份。此外，承诺在此次增持计划实施期间内不减持所持有公司股份，进一步彰显中建材和振石集团对公司中长期发展的信心。

全球玻纤领军企业，周期成长典范。公司背靠中国建材集团，是全世界玻纤行业规模最大、品种规格最齐全的专业制造商之一，截至2024年底，公司在全球拥有六大生产基地，在产玻纤纱年产能近300万吨。复盘历史，公司可谓混合所有制典范，长期营收和利润规模稳步向上，2014-2024年营收复合增速达9.72%，归母净利润复合增速达17.81%，保持稳健增长。公司市值从上市至2024年底从12亿元增长到455.96亿元，涨幅超过36倍，在建材板块中名列前茅。

入局高端电子布领域，有望带来戴维斯双击。今年高端电子布领域受益于算力需求升级带来的供需缺口，整体呈现高景气行情。公司作为电子布产能最大企业，受覆铜板市场良好的需求叠加客户备货积极性增强的双重影响，实现量价双升。2025年中报后，公司正式宣布全面进入高端电子布领域，产品主要涵盖Low-DK、Low-CTE和Q布，凭借其在玻纤行业的深厚底蕴，公司高端电子布潜在成长空间较大。

天赐材料

12月5日，天赐材料发布公告，公司副董事长徐三善持有公司股份3,053,974股，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价方式减持不超过50万股，占公司总股本的0.0247%；董事、副总经理兼财务负责人顾斌生持有公司股份2,713,396股，计划在同一时间内减持不超过40万股，占公司总股本的0.0198%；副总经理史利涛持有公司股份96,100股，计划减持不超过24025股，占公司总股本的0.0012%。

清溢光电

12月5日，清溢光电在业绩说明会上表示，公司佛山生产基地总投资35亿元。半导体芯片掩膜版技术方面，公司已成功实现150nm工艺节点掩膜版的小规模量产，正在推进130nm-65nm的PSM和OPC工艺的掩膜版开发和28nm半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划。公司半导体掩膜版业务的代表性客户包括比亚迪半导体、芯联集成等，根据客户保密协议，部分客户的信息不便透露。目前，半导体掩膜版的国产化率在10%左右，国产替代空间巨大。

指数介绍

我国首个无机非金属新材料股票指数——“国建50新材料绿色成长指数”（简称“国建50指数”）由北京国建易创投资有限公司联合东方嘉禾（北京）投资管理有限公司等金融机构共同发起，代表着我国无机非新材料领域价值风向和发展成果的50只成份股。该50只成份股广泛分布于12个行业大类约30个细分领域，囊括了非金属矿物新材料、半导体材料、先进建筑材料、特性玻璃、先进陶瓷和磁性材料等，具有很好的代表性。绿色环保与价值成长是该指数最重要的两个考核指标。

附图：国建50指数成分股一览表

内容制作：国建50新材料指数研究院团队