江苏泛亚微透科技股份有限公司（以下简称“泛亚微透”）近日披露对交易所审核问询函的回复，对公司向特定对象发行A股股票方案进行调整。根据公告，公司将募集资金总额由不超过69,850.88万元调整为67,149.88万元，募集资金将主要用于露点控制器（CMD）扩产、低介电损耗FCCL挠性覆铜板项目、研发中心建设及补充流动资金。同时，公司说明前次募投项目效益未达预期不会对本次发行构成重大不利影响。
募资用途聚焦主业 四项目总投资8.59亿元
调整后的定增方案显示，本次募集资金净额将投向四大项目。其中，露点控制器（CMD）产品智能制造技改扩产项目投资总额21,288.15万元，拟使用募集资金11,935.40万元；低介电损耗FCCL挠性覆铜板项目总投资26,018.11万元，拟投入募资21,574.55万元；研发中心建设项目计划投资20,429.18万元，使用募资15,440.93万元；补充流动资金18,199.00万元。四项目合计总投资85,934.44万元，募资占比78.14%。
据披露，CMD项目将租赁江苏源氢新能源科技股份有限公司厂房实施，主要生产汽车车灯及新能源电池包用凝露控制器，达产后预计年产能5,483.24万只，正常年不含税收入29,926.07万元，毛利率53.51%。低介电损耗FCCL项目为新产品扩产，拟新建28,964平方米生产车间，产品主要应用于5G/6G通信、航天航空等高端领域，达产后年产能35万平方米，预计年收入24,500万元，毛利率46.44%。
前次募投效益未达预期 本次项目具备差异化优势
公告显示，公司前次IPO募投的“消费电子用高耐水压透声ePTFE改性膜项目”和“SiO₂气凝胶与ePTFE膜复合材料项目”效益未达预期。其中，消费电子用膜项目因核心终端客户受美国制裁导致产能利用率不足；气凝胶项目受新能源汽车行业价格竞争及军品验证周期较长影响，2023年以来连续亏损。截至2025年6月30日，两项目累计实现效益分别为1,308.12万元和-925.86万元。
公司强调，本次募投项目与前次存在显著差异。CMD产品已进入宝马、大众、理想等主流车企供应链，FCCL产品则瞄准进口替代市场，应用领域与前次募投的消费电子、新能源汽车电池包等领域无重叠。经核查，前次项目效益未达预期系特定客户及市场竞争因素导致，不会对本次募投构成重大不利影响。
研发中心建设必要性突出 拟购置大楼提升研发能力
本次募资中15,440.93万元将用于购置研发大楼及配套设备。公司现有研发中心面积约761.25平方米，研发人员74人，人均研发面积10.29平方米，显著低于方邦股份（96平方米/人）、隆扬电子（64.22平方米/人）等同行水平。拟购置的研发大楼建筑面积42,086.04平方米，土地面积21,470平方米，评估价值14,113.24万元，交易价格14,100万元。
公告显示，新研发中心将重点开展低介电损耗电缆线束、船用ePTFE密封技术等课题研发，预计购置后人均研发面积将提升至40.83平方米。项目建成后，公司将新增矢量网络分析仪、热机械分析仪等先进设备，满足5G通信、航天航空等领域的材料研发需求。
资金缺口达10.92亿元 资产负债率低于行业平均
根据资金缺口测算，公司未来三年预计资金需求157,147.58万元，扣除可自由支配资金及经营现金流积累后，资金缺口达109,248.65万元，本次募资规模6.71亿元仅部分覆盖需求。截至2025年6月30日，公司资产负债率29.21%，低于同行业可比公司平均35.28%的水平，但流动负债占比63.91%，短期偿债压力较大。
公司表示，若本次募资全部通过银行借款解决，将新增年利息支出超2,350万元，显著增加财务成本。本次发行完成后，公司资产负债率将进一步降低，优化财务结构，为后续业务扩张提供资金支持。
对外投资方面，公司持有江苏源氢新能源25%股权，本次募资将向其购买部分厂房及设备，交易价格以评估值为基础确定。公司强调，源氢新能源在决策机制、核心人员及技术来源上独立，未纳入合并报表范围具有合理性。此外，公司收购的上海大音希声2022年计提商誉减值4,572.77万元后，2023年及2024年经减值测试未进一步减值，符合企业会计准则规定。
本次定增方案调整后，各募投项目的用地、环评手续正在推进中，公司预计相关审批不存在重大不确定性。保荐机构及会计师核查认为，本次募资规模合理，效益测算谨慎，前次募投影响不构成重大不利因素。
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