（来源：上林下夕）

大豆与芯片的交换背后，是两国在经济相互依存与战略竞争间的艰难平衡。

     2025年10月，中美在韩国釜山达成了一项引人瞩目的“战略休战协议”，为双方持续紧张的科技贸易摩擦按下暂停键。根据协议，美方暂停了对华部分出口管制措施，中方则相应调整了反制举措。

      这一为期一年的休战安排既反映了两国经济的相互依存现实，也揭示了科技竞争的长期性。英国《金融时报》12月4日报道，特朗普政府已明确表示不会对中国实施“重大新出口管制措施”，旨在维护已达成的贸易“休战”协议。

01 协议关键内容，一场精心设计的贸易停火

      中美釜山协议的核心是相互暂停与有限松绑。美方暂停实施原定于9月29日生效的出口管制“50%穿透性规则”，该规则规定若一家外国实体被列入美“实体清单”的企业直接或间接持有50%或以上股权，该实体将自动适用与母公司相同的出口许可要求。

       中方则相应暂停了10月9日公布的相关出口管制措施，其中包括对稀土的关键出口限制。这种相互让步体现了两国博弈策略的微妙变化。

     在关税层面，美方取消10%的“芬太尼关税”，但将24%的对等关税暂停期延长一年。在出口管制方面，美方暂停引发争议的“50%穿透规则”，中方则暂停新出台的稀土管制措施。

      这一突破并非突如其来。8月12日，中美双方就已发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》，宣布将关税“休战期”延长90天。美方继续暂停实施24%的对等关税90天，保留加征剩余10%的关税；中方也采取对等措施。

02 美方暂停与继续执行的管制措施全览

      美国此次政策调整涵盖了多个关键领域。半导体管制方面，美方暂缓执行针对中国半导体制造设备、人工智能芯片的新增出口许可限制，此前被列入“实体清单”的28家中国科技企业，其现有许可有效期延长1年。

      投资限制方面，美方暂停推动《芯片与科学法案》中“禁止接受补贴企业对华投资”条款的扩围，暂不将光伏、动力电池等新能源产业纳入限制范畴。

      关税措施方面，美方搁置了原定11月1日起对价值3000亿美元中国机电产品加征100%关税的计划，维持当前平均25%的关税水平。

表：美国暂停实施的对华管制政策汇总

政策领域	具体措施	暂停期限	影响分析
出口管制规则	暂停“50%穿透性规则”（针对实体清单企业关联公司）	2025.11.10-2026.11.9	降低企业合规压力，为跨国技术合作提供空间
高科技出口限制	暂缓先进半导体设备、AI芯片新增许可限制；延长28家中国科技企业现有许可	12个月	缓解美国半导体企业压力，特别是英伟达、高通等公司
投资管制	暂停将光伏、动力电池等新能源产业纳入《芯片法案》投资限制	12个月	为中国新能源产业对美出口提供窗口期
关税措施	搁置对3000亿美元中国商品加征100%关税计划；取消“芬太尼关税”	12个月	缓解美国通胀压力，避免贸易摩擦升级

      尽管暂停了部分措施，但美国对华核心限制框架依然稳固。实体清单限制仍然有效，136家中国半导体企业仍在实体清单上，禁止直接或间接获取受控物项。

      外国直接产品规则（FDPR）继续执行，限制使用美国技术/设备生产的外国产品对华出口。这一规则在2020年针对华为扩展实施，如今仍是重要管制工具。

      技术参数红线也未松动，包括算力≥4800 TOPS的AI芯片、14nm及以下逻辑芯片制程、128层及以上NAND闪存等限制继续有效。

      盟友协同管制仍在推进，日本、荷兰对华半导体设备出口限制仍然存在。ASML的EUV光刻机对华禁运毫无松动迹象，这种多边管制机制远比双边关税更具刚性。

表：美国继续执行的对华管制政策汇总

政策类别	继续执行的措施	生效时间	当前状态
实体清单限制	136家中国半导体、AI企业限制	持续有效（定期更新）	华为、中芯国际等企业仍在清单内
外国直接产品规则（FDPR）	限制使用美国技术/设备生产的外国产品对华出口	2022年10月起有效	全球供应链管控的关键工具
技术参数管制	1.算力≥4800 TOPS的AI芯片 2.14nm及以下逻辑芯片 3.128层及以上NAND闪存	2022年10月起有效	基于性能参数的精准封锁
盟友协同管制	1.日本限制23种半导体材料出口 2.荷兰限制DUV光刻机对华销售	2023年起生效	多边封锁体系继续运行
两用物项管制	对华出口军民两用技术需申请许可	长期有效	依据《瓦森纳协定》框架

03 中方应对策略：一张一弛的平衡艺术

      中国采取了 “一张一弛”的策略。为落实中美吉隆坡磋商共识，中国采取了一系列实质性措施，包括恢复对美国大豆等农产品的采购。截至2025年12月中旬，中国进口商已订购近200万吨美国大豆用于2025/26年度的运输。

       同时，中方相应暂停了部分已出台的反制措施，包括暂停实施2025年10月9日公布的相关出口管制等措施一年，以及暂停针对美方对华海事、物流和造船业301调查的反制措施一年。

      尽管展现出灵活性，中国并未放弃维护自身合法权益的武器。中方保留并准备使用一系列反制工具，以确保在博弈中形成“非对称均势”。

      中国的法律反制体系包括《阻断法》和《反外国制裁法》。这些法律可以用于对外国制裁进行对等反击，维护国家主权和企业合法权益。

表：中国为回应美方暂停管制而采取的主要对应措施

中方应对措施类别	具体内容	政策效果评估
恢复农产品贸易	恢复采购美国大豆，订购近200万吨用于2025/26年度运输。	满足美方关键诉求，稳定美国农业州，缓解其出口压力。
暂停部分出口管制	暂停实施2025年10月9日公布的相关出口管制等措施一年。	降低双边技术往来壁垒，与美方暂停穿透性规则形成互惠。
暂停特定领域反制	暂停针对美方对华海事、物流和造船业301调查的反制措施一年。	为相关行业的双边对话与合作创造暂时平静的环境。
调整实体清单管理	对4月9日列入不可靠实体清单和出口管制管控名单的共24家美国实体停止执行相关措施。	直接减轻部分美国企业的运营限制，释放善意信号。

表：中国保留的对美反制与报复措施

中方保留的反制措施类别	具体内容与法律依据	战略目的与威慑效果
贸易救济调查	对原产于美国的进口模拟芯片进行反倾销立案调查；就美国对华集成电路领域措施发起反歧视立案调查。	依据国内法律和WTO规则，精准打击美国优势产业，形成法律层面的对等反制。
关键物项出口管制	保留并对稀土、石墨等关键矿产及物项实施出口管制措施的法律授权与能力。	利用中国在关键资源领域的优势，反制美国高科技和军工产业的供应链弱点。
法律反制工具	《阻断法》（不承认、不执行外国法律不当域外适用）与《反外国制裁法》（实施对等制裁）。	为企业提供法律保护，对外国制裁进行对等反击，维护国家主权和企业合法权益。
投资与市场准入限制	不可靠实体清单机制（禁止从事对华进出口与新增投资）与出口管制管控名单机制。	保留对损害中国利益的美国实体进行精准打击的权力，作为动态回应的手段。

04 休战背后的多重动因，一场各取所需的战略调整

美国此次政策调整源于多重压力。美国智库“信息技术与创新基金会”研究报告指出，美国滥用出口管制措施，反而“助力华为成为更强大的竞争对手”，却损害了美国科技公司的利益。

经济数据也支持缓和政策。2025年前三季度，美国自华进口额同比下降8.7%，机电产品进口缺口导致国内相关产业链成本上升12%。暂停加征关税可缓解美国国内通胀压力——美联储预测，若维持现有关税水平，2025年美国CPI将降低0.3个百分点。

中国在稀土领域的反制能力也不容小觑。中国在全球稀土开采、分离及冶炼环节占据着垄断性的控制权，稀土被称为“工业维生素”，是制造高性能永磁体的核心材料。

此外，美国半导体企业的商业利益也是重要考量。英伟达因H20芯片滞销面临严重损失，市值一度蒸发1600亿美元。恢复对华出口H20芯片成为美国企业的迫切需求。

05 产业层面的即时影响与长期挑战

政策松动后，产业链迎来积极信号。台积电南京工厂的工程师们松了一口气——这意味着他们仓库里那批价值2.3亿美元的应用材料刻蚀设备终于能投入使用了。

在农产品领域，美国对华出口也呈现加速态势。截至2025年12月中旬，至少有六艘散货船计划在墨西哥湾沿岸码头装载大豆，这是自5月以来首批对华大豆出口。

然而，尽管短期利好明显，但中国科技企业普遍保持谨慎。某国产存储芯片厂商供应链总监透露：“我们按最保守的12个月缓冲期做预案，关键物料储备不超过季度需求的120%。”这种克制反映行业对地缘政治反复性的深刻认知。

华为昇腾910B芯片性能已在部分领域超过H20，百度、腾讯加速替代方案测试。中美芯片产业正走向“分层竞争”：中低端产品在同一市场正面厮杀，高端赛道则各自为营，形成两套独立标准与生态系统。

06 未来展望：短暂停火期的战略价值

这一年的暂停期为双方提供了战略调整窗口。美国需要缓解国内科技企业的压力并控制通胀，同时为2026年后的技术遏制体系升级争取准备时间。

中国则可以利用这一窗口期加速关键技术攻关和供应链多元化布局。国内厂商可加速7纳米以下芯片攻关，同时中国对东盟、拉美、中东出口持续增长，对美出口占比已降至15%以下。

所有暂停措施均设一年期限（2026年11月9日到期），到期后可能随中美关系波动重启。企业需关注美国商务部工业与安全局（BIS）的临时许可机制及中国稀土、石墨等物项出口管制反制措施。

特朗普政府已悄然启动科技领域的“后手布局”。未来12个月内将投入850亿美元用于三大领域建设，为一年后重启遏制做准备。其中，300亿美元用于资助美国本土半导体制造产能扩张，计划在亚利桑那州、得克萨斯州新增6座12英寸晶圆厂。

未来一年的博弈将更加微妙。当2026年休战期结束时，双方是寻求进一步合作，还是开启新一轮更激烈的竞争，将取决于这一年内各自的战略选择与务实行动。

中美科技竞争不是一场短跑，而是一场马拉松。双方在保持竞争的同时，也需要建立必要的护栏和沟通渠道，防止局势失控。