12月3日，明冠新材料股份有限公司（证券简称：明冠新材，证券代码：688560）发布公告称，公司第五届董事会第三次会议审议通过了《关于定增募集资金投资项目之“明冠锂膜公司年产2亿平米铝塑膜建设项目”延期的议案》，同意将该募投项目的预定可使用状态日期由2025年12月31日再次延期至2027年12月31日。据了解，该项目自2022年定增募资到位以来，累计投入募集资金金额仍为0，投资进度维持0%。

募集资金与项目投入概况

明冠新材于2022年完成向特定对象发行股票，募集资金总额16.75亿元，扣除发行费用后净额为16.56亿元。根据公告，截至2025年11月26日，公司定增募投项目的资金使用情况如下：

单位：万元

序号	项目名称	投资总额	调整后拟投入募集资金总额	累计投入募集资金金额	进度
1	明冠锂膜公司年产2亿平米铝塑膜建设项目	136,871.42	93,060.00	0	0%
2	嘉明薄膜公司年产1亿平米无氟背板建设项目	55,573.65	41,580.00	21,840.82	52.53%
3	补充流动资金	31,538.25	30,948.15	31,193.90	100.79%
合计	-	223,983.32	165,588.15	53,034.72	-

注：截至2025年11月26日累计投入募集资金总额未经审计。

从上述数据可见，作为本次延期主角的“年产2亿平米铝塑膜建设项目”，尽管投资总额达13.69亿元，调整后拟投入募集资金9.31亿元，但自募资到位近三年来，尚未有任何募集资金投入，进度停滞不前。而另外两个项目中，无氟背板项目投入过半，补充流动资金项目则超额完成。

项目延期细节与核心原因

据公告披露，该铝塑膜项目并非首次延期。公司曾于2024年6月将项目预定可使用状态日期从原计划的2024年延期至2025年底，本次为第二次延期，再次延后两年至2027年底。

对于延期原因，公司表示主要基于行业环境与自身产能规划的审慎考量。一方面，2025年全球锂电池铝塑膜市场需求预计超3亿平米，其中国产铝塑膜市场占比约45%，但市场增速和进口替代速度未达预期。另一方面，公司通过对2020年建设的年产1000万平米铝塑膜产线进行技术升级改造，已将该部分产能提升至年产3000万平米，预计2026年1月全部完成技改后，铝塑膜总产能将超3500万平米，可充分覆盖2025-2026年度客户订单交付需求。

为避免产能过剩导致资产闲置，公司计划在延期期间采取“分批次建设”模式，根据市场订单情况推进部分产能建设，以提升募集资金使用效率。

项目可行性与市场前景论证

尽管项目延期，公司仍强调其继续实施的必要性与可行性。公告指出，铝塑膜作为软包电池核心材料，受益于软包电池在高端乘用车、3C数码产品等领域的应用优势，同时全固态电池的发展也为铝塑膜带来长期市场空间。公司已掌握成熟的铝塑膜生产工艺，产品已实现对动力/储能锂电池、3C数码锂电池企业的批量供货，订单可持续性强，项目实施将进一步提升公司市场份额。

对公司影响及保荐机构意见

公司表示，本次延期未改变项目投资内容、总额及实施主体，不会对项目实施造成实质性影响，亦不会对正常经营产生重大不利影响。保荐机构中信建投证券认为，该事项履行了必要审批程序，符合相关监管规定，不存在变相改变募集资金投向或损害股东利益的情形，对本次延期事项无异议。

市场分析人士指出，铝塑膜作为锂电池材料领域的“卡脖子”环节之一，国产替代进程虽长期向好，但短期受需求增速、技术突破节奏等因素影响，企业选择放缓扩产节奏以规避产能风险，体现了对募集资金使用效率的审慎态度。后续需持续关注行业进口替代进展及公司技改后产能的实际消化情况。

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