（来源：浙商证券融资融券）

12月2日，市场缩量普跌，指数与个股齐跌。三市共成交1.61万亿，较上个交易日缩量2800多亿；共有3700多股收跌。当日，北向资金成交总额1797.60亿元。

市场热点分化明显，福建、医药商业、林业等板块涨幅居前，商业航天板块持续炒作；能源金属、贵金属、有色金属等板块跌幅居前。

美股12月1日晚普跌，拖累了其它市场；同时，从A股自身来看，近期连续反弹之后，部分抄底获利盘离场，亦是市场调整的原因之一。结构上看，福建再推12条惠台利民政策措施，福建“十五五”规划建议近日发布，共同刺激了福建本地股大涨。

短期来看，市场缩量小幅调整，不改反弹趋势，在12月两场重磅会议的利好预期之下，后续指数有望震荡反弹，热点轮动的风格或将延续。

中期来看，12月市场有望选择向上突破。市场在经历了过去三个月的震荡蓄势后，随着年底的临近，终于要选择方向了。政策层面，12月政治局会议和中央经济工作会议定调经济政策更加积极的概率较大，有助于提升当前对于经济和企业盈利修复的信心；海外方面，美联储12月降息概率极大，推动美元指数重新走弱和人民币汇率走强，为外资重新流入提供了基础；从A股自身的角度来看，一季度“开门红”与“春季躁动”预期之下，12月是提前布局的时机。

配置上，关注PCB概念。AI浪潮引发的缺货涨价潮蔓延至印刷电路板（PCB）产业链上游，近期，CCL（覆铜板）、电子铜箔、电子布等高端原材料掀起供不应求声浪，主要是AI的需求增长太快，而短期之内产能难以新增，特别是高端产能，供不应求的格局更加明显。在AI周期驱动下，PCB行业正处于量价与结构共升的长期趋势中。短期来看，2025国际电子电路（深圳）展览会将于12月3日至5日举办，本届展会以“优质生活·AI—PCB商机闪耀”为主题，或将刺激相关概念。

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