2025年12月1日，广东粤海饲料集团股份有限公司（下称“粤海饲料”）在公司2号会议室以电话会议形式接待了机构调研，董事会秘书、副总经理冯明珍女士出席并与投资者就公司经营情况、战略布局等核心议题展开深入交流。本次调研吸引了天风证券（维权）、南方基金、高毅资产、方正富邦基金等22家机构参与，机构关注点主要集中在核心产品增长逻辑、海外市场拓展、产业链整合及营销战略等方面。
核心单品前三季度增速20%-37% AI赋能与营销改革驱动增长
调研中，粤海饲料披露，公司前三季度虾蟹料、罗非鱼料、生鱼料等核心单品实现20%-37%的同比增长。增长主要得益于五方面因素：一是客户结构持续优化，优质新客户销量占比显著提升；二是产品竞争力增强，通过推行“三高三低”（高质量、高健康、高生长、低蛋白、低损耗）技术战略及“生长速度提高10%、饲料系数降低10%、损耗降低50%”的质量目标，市场口碑进一步巩固；三是营销体系改革见效，“粤海创富行”“战春行动”“胜夏行动”等专项活动推动订货会、塘头推广会及技术交流会密集落地；四是子公司产品布局多元，每家子公司聚焦四五个支柱型产品，形成稳健增长极；五是AI智能养殖赋能，通过赠送养殖户智能投喂机、引入大数据分析技术，实现水质监测、精准投料等智能化管理，降低养殖成本并提升客户粘性。
公司表示，未来将围绕产品创新、营销深化、智慧养殖推广及海外市场拓展持续发力，进一步扩大市场份额。
营销费用合理增长 支撑市场份额巩固
针对营销费用增幅问题，粤海饲料解释，前三季度费用增长主要源于营销主题活动推广、订货会及技术交流会举办、激励机制优化及技术服务强化等投入。2025年公司启动“粤海创富行”等系列活动，通过优化激励机制激发销售团队活力，并加强塘头服务与技能培训，相关投入已有效推动饲料销量增长。公司强调，后续将在总结经验基础上持续高效开展营销与技术服务活动，整体费用将保持合理水平，以支持业务长期竞争力提升。
收购宜兴天石深化产业链整合 添加剂业务拓展增厚利润
关于收购宜兴市天石饲料的进展，公司透露，目前首期股权转让款已支付，正筹备工商变更登记。宜兴天石出口营收占比50%-60%，产品毛利率约30%，盈利能力稳健。收购后，粤海饲料将通过纵向整合饲料添加剂领域，扩展甜菜碱等产品在保健品、化妆品原料等领域的应用，并联合开发新型饲料添加剂与预混料解决方案，加速饲料产品迭代。同时，依托宜兴天石覆盖全球七十多个国家的出口渠道，公司将推动自有产品及协同业务的国际化布局。
人才梯队建设完善 支撑扩张需求
在人才保障方面，公司采取“内部培养+外部引进”策略：内部建立系统培训与竞聘机制，覆盖营销、管理等体系；外部重点引进技术、管理及营销高级人才。目前核心岗位储备充足，并购项目关键岗位由集团派遣人员担任，辅以本地化招聘，确保业务快速落地。集团信息中心亦为海外扩张提供系统支持，现有团队可满足发展需求。
东南亚市场空间广阔 越南项目开业即获超8万吨订单
粤海饲料认为，东南亚水产养殖发展趋势良好，其中越南虾料市场容量近90万吨，但养殖成功率及效率仍有提升空间。公司以越南为海外布局第一站，设立越南粤海饲料有限公司，一期配置1条时产10吨膨化料生产线及4条时产5吨颗粒虾料生产线，年产能超10万吨，中长期规划扩建至20万吨。该项目于2025年10月29-30日举办招商活动及开业庆典，招商会当天即获得超8万吨订单，验证了公司出海实力。
公司表示，越南项目不仅是生产基地，更是国际化“桥头堡”，未来将逐步辐射印度、柬埔寨、马来西亚等东南亚国家，乃至厄瓜多尔、加纳等全球市场，依托技术底蕴与产品优势参与国际竞争。
| 序号 | 参会人员 | 参会机构 |
|---|---|---|
| 1 | 陈潇 | 天风证券股份有限公司 |
| 2 | 黄建霖 | 天风证券股份有限公司 |
| 3 | 王超凡 | 南方基金管理股份有限公司 |
| 4 | 廖颖 | 上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙） |
| 5 | 罗寅骁 | 上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙） |
| 6 | 刘蒙 | 方正富邦基金管理有限公司 |
| 7 | 李勇 | 北京润晖资产管理有限公司 |
| 8 | 邱颖 | 中加基金管理有限公司 |
| 9 | 谭啸风 | 淳厚基金管理有限公司 |
| 10 | 张倬颖 | 淳厚基金管理有限公司 |
| 11 | 袁翔 | 青骊投资管理（上海）有限公司 |
| 12 | 张雅静 | 青骊投资管理（上海）有限公司 |
| 13 | 杨爱琳 | 青骊投资管理（上海）有限公司 |
| 14 | 谢雨阳 | 仁桥（北京）资产管理有限公司 |
| 15 | 张利斌 | 上海从容投资管理有限公司 |
| 16 | 徐彪 | 广东正圆投资有限公司 |
| 17 | 吴瑶 | 上海趣时资产管理有限公司 |
| 18 | 张利阳 | 上海孝庸私募基金管理有限公司 |
| 19 | 韦琦 | 玄卜投资（上海）有限公司 |
| 20 | 田超平 | 循远资产管理（上海）有限公司 |
| 21 | 吴彬 | 阳光资产管理股份有限公司 |
| 22 | 管晶鑫 | 浙江米仓资产管理有限公司 |
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