调研基本情况

12月1日，总部位于浙江省台州市的某氟化工上市公司（1999年成立，2009年上市）以线上结合线下形式在公司会议室接待了特定对象调研，参与机构包括信达证券、银华基金、信达澳亚基金等3家机构。公司董事、董事会秘书、副总经理张江山及证券事务代表王英出席交流，就公司基本情况、核心业务板块经营进展及市场关注的锂电材料价格周期、产能规划等问题展开深入沟通。本次调研未涉及未公开披露的重大信息。

核心业务板块布局与进展

作为全球领先的含氟精细化学品制造商，公司业务横跨无机及有机氟化工领域，覆盖新型材料（新能源锂电及氟化液材料）、医药、植物保护及贸易业务，在浙江、内蒙古、福建、广东等地布局多个生产基地，依托完善产业链及产品储备灵活应对市场需求。业绩方面，公司通过优化产品结构、加速新业务市场推广、强化产业链协同及加大研发投入，持续推动业务增长，提升市场竞争力与盈利能力。

锂电材料：垂直一体化产能落地，搭建一站式采购平台

公司锂电材料板块已形成从锂盐原料、锂盐、添加剂到电解液的垂直一体化产业链，主要产品产能情况如下：

产品类别	产能（万吨/年）	备注
固态六氟磷酸锂	1.8	已投产
液态双氟磺酰亚胺锂	6.7	已投产
VC（添加剂）	1.0	含11月进入试生产的5000吨
FEC（添加剂）	0.3	已投产
电解液	15.0	已投产

公司表示，将根据产业链不同阶段客户需求，加大锂盐原料、锂盐、添加剂、电解液等产品的研发和布局，为客户搭建完善的电解液材料一站式采购平台。

医药与农药板块：技术驱动一体化布局

医药板块方面，公司构建了涵盖心血管、糖尿病、中枢神经系统、抗感染及抗病毒等领域的含氟中间体、原料药和制剂垂直一体化产业链。未来将依托定向导入氟原子、手性加氢、生物酶催化、微通道反应等核心技术，在心血管、糖尿病、抗病毒、消化系统等领域深度发展，推进中间体+原料药+制剂一体化布局。

农药板块专注于含氟类除草剂、杀菌剂、杀虫剂中间体及原药、制剂的研发与生产，充分发挥产业链协同优势，致力于为全球农业提供高效、绿色、可持续的植保解决方案。

焦点问题回应

六氟磷酸锂价格周期与扩产：动态调整中，审慎规划产能

针对六氟磷酸锂价格周期及扩产计划，公司指出，六氟作为锂电电解液核心原材料，价格受上下游供需、行业竞争、产业链成本及新能源汽车终端需求等多重因素影响，当前行业处于动态调整阶段，未来价格走势将随产业链供需格局优化逐步清晰。公司通过优化生产工艺、提升运营效率增强成本控制能力以应对市场波动。现有固态六氟磷酸锂1.8万吨/年产能，后续扩产将秉持审慎原则，结合市场供需、行业趋势及现有产能释放进度动态评估，确保契合长期战略与市场需求。

VC供需展望：需求端长期有支撑，新增产能1-2个月释放

关于明年VC供需状况，公司分析，需求端受益于新能源汽车及储能行业长期增长趋势，将对VC需求形成支撑；供给端则需观察中小产能扩产意愿及释放节奏。公司现有5000吨VC产能利用率维持高位保障订单交付，新增5000吨产能已于11月进入试生产，预计1-2个月释放产能，后续将跟踪进度以满足市场需求。

三大板块前三季度业绩：锂电、植保增长强劲，医药承压

2025年前三季度经营数据显示，公司核心板块分化明显：植保板块营收同比增长39.77%，锂电及其他材料板块营收同比大增112.09%，两者在产能利用率提升下规模效应显现；医药板块受客户原研药专利到期及行业竞争加剧影响，营收同比下降30.62%，业绩阶段性承压。

碳酸锂储备与补锂剂进展：适度储备+套期保值稳成本，补锂剂送样反馈良好

原材料储备方面，公司对碳酸锂采取适度储备策略，避免大规模囤积风险，同时通过稳定供应商合作、优化采购节奏锁定成本，并运用套期保值对冲价格波动，保障供应链稳定。补锂剂项目产业化有序推进，已组建专项合资公司整合资源，向多家核心客户送样测试，反馈符合预期，后续将基于客户反馈优化产品参数，跟踪行业标准与市场需求推动落地。

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