长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

股价跌跌不休，实际控制人、董事长出手了。

11月27日晚，“国产医疗器械一哥”?迈瑞医疗（300760.SZ）发布公告 ，当日，公司董事长李西廷增持公司股份15.23万股，增持金额接近3000万元。

公司还公告，未来6个月内，李西廷将继续增持公司股份，增持金额2亿元（含本次增持金额）。

截至目前，李西廷及其一致行动人合计控制公司51.48%的股权。

这是迈瑞医疗自2018年A股上市以来的李西廷首次增持。2021年2月18日，迈瑞医疗股价涨至巅峰503.51元/股，目前的股价较巅峰时刻下跌接近60%。

董事长罕见出手增持，有投资者解读称，“股价到底部了！”

迈瑞医疗的经营业绩罕见下降。2025年前三季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为258.34亿元、75.70亿元，同比下降12.38%、28.83%。主要原因是市场需求自然放缓，客观经济规律所致。

迈瑞医疗积极分红。2025年前三季度，公司每个季度都进行了分红，合计分红49.35亿元。李西廷及其一致行动人将获得红利超过20亿元。

董事长首次增持释放信心

迈瑞医疗的董事长开始增持迈瑞医疗股份了。

根据迈瑞医疗公告，11月27日，李西廷通过集中竞价交易方式增持公司股份共计15.23万股，增持均价为196.862元/股，合计增持金额2998.99万元。

此次增持之前，李西廷未直接持有迈瑞医疗股份，其通过公司控股股东Smartco Development Limited（以下简称“Smartco Development”）间接控制公司股份约3.27亿股，占公司股份总数的26.98%，李西廷的一致行动人、公司实际控制人之一徐航通过公司控股股东Magnifice（HK）Limited（以下简称“Magnifice（HK）”）间接控制公司股份约2.97亿股，占公司股份总数的24.49%。本次增持前，李西廷及其一致行动人合计控制迈瑞医疗约6.24亿股，占公司股份总数的51.47%。本次增持后，李西廷及其一致行动人合计控制公司股份约6.24亿股，占公司股份总数的51.48%。

近3000万元增持金额只是开始，根据李西廷的增持计划，其拟自2025年11月27日起6个月内通过集中竞价交易方式继续增持公司股份，增持金额为2亿元（含交易费用、含本次披露的首次增持金额）。增持股份的资金安来源于李西廷自有资金。

李西廷的薪酬不菲。2017年至2024年，李西廷从迈瑞医疗领取的薪酬分别为1933.44万元、1732.30万元、2291.88万元、2517.62万元、2533.49万元、2621.39万元、2662.86万元、2493.90万元，合计约为1.88亿元。

8年薪酬合计约为1.88亿元，对于花2亿元增持迈瑞医疗股份，对于实际控制人、董事长李西廷而言，没有明显压力。

实际控制人、董事长增持，公司回购，是市场公认的维护股价稳定的重要措施。李西廷幅度回购计划，被市场认为是“千呼万唤始出来”。这与迈瑞医疗在二级市场上的表现相关。

受疫情、市场、业绩等综合因素影响，2021年2月18日，迈瑞医疗的股价涨至历史巅峰503.51元/股，市值高达6121亿元。随后，股价震荡回落，2025年11月27日，盘中下探至191.78元/股，为2021年以来的低谷。11月28日，股价有所回升，收报204.01元/股，较此前巅峰时下跌了约59.48%。市值为2474亿元，较巅峰时刻缩水了3647亿元。

净利超20%增长神话不再

迈瑞医疗股价跌幅较大，与经营业绩表现有一定关系。

经营业绩数据显示，2016年至2023年，迈瑞医疗实现了营收净利双增，其中，归母净利润同比增幅均超过20%，堪称增长神话。

然而，2024年，迈瑞医疗业绩显露疲态。当年，公司实现营业收入367.26亿元，同比增长5.14%，2016年以来首次降速至个位数；归母净利润116.68亿元，同比仅增长0.74%；扣非净利润114.42亿元，同比增长0.07%。

进入2025年，迈瑞医疗的业绩首次转降。上半年，公司实现营业收入、归母净利润分别为167.43亿元、50.69亿元，同比下降18.45%、32.96%。这是公司自2018年A股上市以来最差的中期报告。

迈瑞医疗的三大主营业务板块全线下降。2025年上半年，公司生命信息与支持业务收入54.79亿元，同比下降31.59%；体外诊断（IVD）业务收入64.24亿元，同比下降16.11%；医学影像业务收入33.12亿元，同比下降22.51%。

第三季度，迈瑞医疗的归母净利润继续下降、营收微增，这使得前三季度的的营业收入、归母净利润分别为258.34亿元、75.70亿元，同比下降12.38%、28.83%。

针对营收净利罕见双降，迈瑞医疗称，公司是抗疫主力产品的供应商，随着市场需求自然放缓，客观经济规律所致。同时，单边主义贸易摩擦对公司业务亦有影响。

值得一提的是，迈瑞医疗此前业绩持续快速增长与外延式并购驱动相关。2016年底，公司总资产为129.74亿元，2018年底达到216.27亿元，2024年底，其总资产增长至566.14亿元。

2024年1月28日，迈瑞医疗掀起了当年A股医疗领域首起收购案，也是科创板首单“现金A收A”实现控制权转让的案例。迈瑞医疗通过全资子公司深迈控以协议转让方式收购惠泰医疗21.12%股份，交易金额约66.52亿元。

扩张业务版图扩大的同时。商誉风险也在聚集。截至2025年9月底，迈瑞医疗的商誉为114.65亿元，较2020年底的12.25亿元增长835.92%。

迈瑞医疗何时能全面回到营收净利双增轨道，暂时难以判断。备受关注的是，公司积极向股东派发红利。2025年前三季度，公司连续三个季度派发红利，合计派发49.35亿，占归母净利润的65.19%。这些红利，超过一半流进了李西廷及其一致行动人的腰包。

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