（来源：郭二侠说财）
海伟股份上市首日破发，不仅终结了港股IPO分配新规实施后首次上市新股不破发的神话，更打破了港股IPO历史上公开认购超2500倍新股未曾破发的纪录，其影响极为恶劣。
海伟股份首日成交额达2.2亿，恰好等于除基石投资者锁定份额外的全部流通股，这表明国配在大量抛售，否则难以出现如此巨额成交量。以往结构化发行的小型公司通常会在纳入港股通后再行收割，这样做的收获很大，但需提前布局并承担相应成本。未曾料到海伟股份竟无视股德，上市首日便急于收割，实在令人不齿。
一、招股信息
二、公司概况
遇见小面成立于2014年，作为现代中式面馆经营者、以重庆小面系列为主打的中式餐饮连锁品牌，公司的产品已扩展到各种辣与不辣的菜品，涵盖面条、米饭、小吃和饮料。
截至2025年6月30日，遇见小面在全国运营着417家餐厅，其中直营餐厅331家，特许经营餐厅86家。
按2024年总商品交易额计，遇见小面为中国第四大中式面馆经营者；在整体中式快餐市场排名第十三。
2022年至2024年连续三年，遇见小面的重庆小面、豌杂面和酸辣粉线下销售量在所有中国连锁餐厅中排名第一。
财务数据显示：遇见小面从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，年复合增长率达66.2%。公司不仅在2023年实现扭亏为盈，而且净利润持续增长，从2023年的4591万元增至2024年的6070万元。
2025年上半年，遇见小面业绩继续保持快速增长，营收达到7.03亿元，同比增长33.77%；净利润4183.4万元，同比增长95.77%。这一增长势头表明公司的扩张策略正在见效。
然而，在亮眼的增长数据背后，一些风险指标值得关注。2022年至2024年，遇见小面的订单平均消费额分别为36.1元、34.0元和32.0元，呈现持续下降趋势。同时，公司员工成本从2022年的1.09亿元上升至2024年的2.65亿元，增幅显著。
遇见小面的业务布局主要体现在两个方面：直营餐厅经营以及向特许经营商收取的费用和食材销售。公司收入主要来源于直营餐厅的堂食和外卖服务，营收占比85%以上。
在此次IPO之前，遇见小面已历经多轮融资，九毛九、碧桂园、喜家德水饺创始人高德福等知名投资者均是其股东。
我们可以观察到，在2025年7月，遇见小面进行了一次股权转让。实际上，彼时遇见小面已递交IPO招股书，然而这些前期投资者却急于转让股权，这表明他们对公司的发展前景并不看好。另一方面，这也反映出前期投资者有着强烈的退出意愿。
三、综合点评
中式面馆市场高度分散，前五大企业的总商品交易额仅占市场份额的2.9%。遇见小面作为第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5%。而在整体中式快餐市场，遇见小面排名第十三位，市场份额为0.14%。
面对激烈的市场竞争，遇见小面选择了一条差异化竞争路径，将川渝风味与标准化管理相结合。与传统中餐依赖厨师个人经验不同，遇见小面将“适量”“少许”等模糊的厨房术语转化为精确的操作标准，实现了口味的标准化和可复制性。
遇见小面的增长故事很大程度上建立在快速扩张的基础上。公司计划在2025年、2026年及2027年分别新开设约120家至150家、150家至180家及170家至200家直营及特许经营餐厅。这一扩张计划显示出公司抢占市场的决心。
遇见小面的扩张策略围绕三驾马车展开，下沉低线市场开店、探索海外市场开店、加大特许经营模式开店。截至2025年上半年，公司已进入香港市场，开设了11家门店。香港市场的试验将为公司后续国际化扩张提供重要参考。
相较于在港股上市的餐饮企业，九毛九的市值24.9亿，估值41.4倍；小菜园的市值115.9亿，估值18.5倍；绿茶集团的市值41亿，估值10.9倍。而遇见小面的市值50亿，其估值却高达70倍，一碗小面卖出了米其林三星的价。尽管公司增速迅猛，然而如此高昂的估值已然透支了其未来的增长潜力。
遇见小面本次IPO发行股份占全部股份比例的13.7%，按招股价上限7.04港元算，募资6.85亿，5名基石投资者锁定1.71亿，流通盘5.1亿，相比50亿市值这个流通盘有点大。
基石投资者里面有知名投资机构高瓴，有能力在投资前对公司进行全面尽调，愿意拿真金白银买入说明认可企业的发展前景。根据最新市况预测，年底纳入港股通的市值门槛约95亿，上涨90%就可以进入港股通，难度不算太大，这也是该新股的另一大亮点。
四、预测中签率
遇见小面目前孖展24倍，最终大概率会超购1500倍，甲乙组各9736手。按照15万人申购算，预估一手中签率低于3%，甲组全部抽签。
参考上一只新股创新实业，有14.5万申购，其中乙组1.2万人。遇见小面乙组也按照1.2万人申购算，预估乙组第三档中签1手。
五、新股评级
遇见小面的新股评级是梭哈！（拿命干>满仓干>梭哈>偷鸡>放弃）
现在还能开户的港股券商只有一两家了，说不定什么时候就全部关闭了，要开户的抓紧时间！
