转自：新华财经

•澳洲国民银行：澳储行宽松周期结束，2026年上半年或重启加息

•Spectra Markets：哈塞特若执掌美联储将利空美元

•巴黎银行：英国预算案暂稳债市，但CDS仍处高位

【机构分析】

•惠誉指出，日本新推占GDP 3.4%的经济刺激方案若推高债务、延长宽松政策，可能危及其A/稳定主权信用评级。惠誉称该计划部分依赖非财政手段、执行周期长，真实财政成本尚不明确，存在显著落地不确定性。尽管近期财政有所改善，惠誉仍警示日本异常高的债务／GDP比率和疲弱中期增长构成结构性风险，或削弱国债市场信心。

•澳联邦银行分析师指出，受政治因素影响，日本央行更可能将加息推迟至2026年1月，而非12月。日本首相强调政策协调与宽松立场，日本央行倾向等国会通过新财年预算后再决定加息，以降低政治风险。尽管核心通胀超目标、工会力争5%加薪，但高债务压力令央行谨慎，春季薪资成果将成货币政策正常化重要依据。

•澳洲国民银行称，澳储行宽松周期已结束。澳大利亚经济接近产能瓶颈，宽松政策阶段正式终结。鉴于经济软着陆与潜在通胀风险，澳储行可能早于市场预期，在2026年上半年考虑加息。

•三菱日联分析师指出，市场对美联储12月降息预期升温，叠加初请失业金数据影响有限，支撑金价高位运行；白宫经济顾问哈塞特成联储主席热门人选，进一步提振鸽派预期。

•Spectra Markets总裁指出，若主张降息的白宫经济顾问哈塞特（Kevin Hassett）被任命为下一任美联储主席，将对美元构成明显利空。当前，降息预期持续升温，叠加节日因素扰动，美元短期走势承压，全球资金正重新评估美元资产的配置逻辑。

•GfK与NIM联合调查显示，德国12月消费者景气指数小幅回升至-23.2，购礼意愿回暖，但收入与经济预期转弱。仅10%零售商期待旺销，玩具业悲观情绪达十年高点。预计节日季零售额同比仅增1.4%，线上占比首超23%。机构警示，若德国全年GDP仅增0.2%，消费回暖恐难持续。

•市场机构指出，若瑞典名义GDP增速低于2%，瑞典债务率三年内或逼近45%警戒线，财政宽松空间已极为有限，评级风险上升。

•瑞典国家债务办公室（NDO）大幅上修2025–2027年财政赤字预期，三年累计新增缺口940亿瑞典克朗，主因减税与支出扩张并行。为融资，2026年政府债券发行额将激增33%至2,160亿克朗，并计划新增两只10年期基准券以提升流动性。市场迅速反应，10年期瑞典国债收益率跳升，与德债利差由负转正，为2023年4月以来首次。

•巴黎银行指出，英国财政大臣里夫斯通过“增税+福利+投资”组合拳稳住债市与选民。当前CDS仍较年初高58%，若明年发债超预期或经济数据疲软，利差恐迅速反弹。英国秋季预算案公布后，五年期主权信用违约掉期（CDS）从20基点回落至19基点，为9月末以来首次收窄，显示市场对英债违约风险的对冲需求暂时降温。

•麦格理研报指出，2026年将成为AI眼镜、AI伴侣等消费级AI硬件的需求爆发元年，推动用户支出显著增长。苹果、谷歌、小米等正推进硬件与AI软件垂直整合，以打造更流畅个性化的生态系统，构筑竞争壁垒。随着本地运行AI模型效率提升、成本下降，更多功能将脱离云端依赖，在终端设备实现，增强消费级AI产品实用性。

编辑：马萌伟