转自：中国信托业协会

目录

一、《慈善信托信息公开办法（征求意见稿）》公开征求意见

二、月内两单亿元级保险金信托相继落地

三、超百亿资产包注入SPV 信托业探路风险出清

四、低息时代财富管理破局之路华能信托解析股权信托新机遇

五、特殊需要信托为银发群体筑牢养老“安全网”

六、中粮信托：红色研学破难题精神引领促发展

《慈善信托信息公开办法（征求意见稿）》公开征求意见

来源：慈善公益报 史子集 2025-11-26

近日，民政部会同金融监管总局起草的《慈善信托信息公开办法(征求意见稿)》全文公布，并向社会公开征求意见。

新修改的慈善法对慈善信托的信息公开作出了新的规定。为贯彻落实新修改的慈善法，经充分研究论证，民政部会同金融监管总局起草了《慈善信托信息公开办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)。

《办法》共二十五条，主要内容涉及以下几个方面。

一是慈善信托信息公开的主体方面，规定国务院民政部门及县级以上地方各级人民政府民政部门、国务院银行业监督管理机构及其派出机构，根据法定职责，依法公开慈善信托相关信息，并对慈善信托的受托人(以下简称受托人)履行信息公开义务进行监督。要求受托人依法履行信息公开义务;同一慈善信托有两个或者两个以上受托人时，由承担主要受托管理责任的受托人履行信息公开义务，并要求在信托文件中予以明确。

二是关于慈善信托信息公开的内容方面，按照慈善信托设立、变更、重新备案、终止等环节，逐个细化民政部门、银行业监督管理机构和受托人信息公开的内容、时限等要求，确保《办法》可操作、可落地，提高慈善信托信息公开工作的质量和效率，使各主体公开的信息形成“程序上相互衔接、内容上相互补充”的完整体系，以便社会公众全面了解慈善信托相关情况。

三是关于慈善信托信息公开的监管方面，明确民政部门和银行业监督管理机构对慈善信托信息公开的监管职责和处罚措施。鼓励单位和个人对慈善信托信息公开的违法违规行为进行投诉、举报，鼓励公众、媒体予以曝光，对慈善信托信息公开形成多元监督。

值得关注的是，《办法》首次引入第三方评估机制，规定慈善信托受托人应当聘请具有相应资质的第三方机构对信托资金使用效益进行评估，并将评估结果纳入年度工作报告公开。此外，《办法》还明确了信息公开的监督管理与法律责任，对未按规定履行信息公开义务的主体，将视情节轻重采取责令整改、约谈、通报批评等措施，构成违法的依法追究法律责任。

月内两单亿元级保险金信托相继落地

来源：证券日报 冷翠华 2025-11-26

近期，保险金信托领域亿元级大单接连落地。阳光人寿近日披露，其与中诚信托合作，成功为某家族企业实控人追加亿元级保险金信托。11月11日，中意人寿的高净值客户意女士也签署了总规模达1.8亿元的保险金对接信托服务协议。这两大案例充分印证了高净值人群对保险金信托业务的认可。

业内人士认为，未来，保险金信托仍具有广阔的发展空间。不过，在发展过程中，也需留意部分风险因素。

保险金信托大单频现

近日，阳光人寿与中诚信托合作，顺利为某家族企业实控人追加亿元级保险金信托。阳光人寿凭借优质的大额保障及传承保险产品，赋能客户家族信托架构，共同构建“保险金信托+家族信托”综合财富管理方案，精准匹配企业治理稳定与财富有序传承的核心需求。

在此之前的11月11日，中意人寿高净值客户意女士签署了总规模1.8亿元的保险金对接信托服务协议，这意味着该公司在为客户提供“保险+信托”综合财富规划解决方案方面取得了实质性进展。

从业务本质来讲，保险金信托以家族财富传承和保全为目的，由委托人（保险投保人/被保险人）与受托人（信托公司）签订保险金信托合同，以保险金请求权作为信托财产来设立信托。当保险金进行赔付时，这笔资金不会直接交付给受益人，而是由保险公司将保险金交付给受托人，由受托人按照信托合同约定的方式管理、运用信托财产，并按照委托人的意愿将信托利益分配给信托受益人，实现风险隔离与意愿的精准传递。

从行业层面看，保险金信托业务近年来实现了跨越式增长。西南财经大学发布的《中国保险金信托行业发展报告（2025）》（以下简称《报告》）显示，2017年，国内保险金信托的规模为50亿元；2021年开始提速，规模增长至747.93亿元，成为业务发展的拐点。

同时，中国信托业协会发布的数据显示，截至2024年末，财富管理服务信托规模超过1万亿元，其中，保险金信托规模约为2703亿元，占比超过26%。业内测算数据显示，截至今年一季度末，保险金信托在财富管理服务信托中的占比进一步提升至38%。

参与保险金信托业务的保险公司也在持续增多。《报告》显示，截至2025年2月底，超过60家保险公司涉足保险金信托业务。

谈及保险金信托业务快速壮大的核心驱动力，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者表示，近年来保险金信托的快速发展是市场需求、产品优势与政策环境共同作用的结果。一是高净值人群财富传承与资产隔离的需求日益迫切；二是保险金信托将保险的杠杆、保障功能与信托的灵活、专业管理优势完美融合，达成了“1+1>2”的效果；三是监管层面对家族财富管理的鼓励，也为业务创新营造了良好的环境。这三者叠加，推动了市场的发展。

北京植德律师事务所合伙人欧阳芳菲向《证券日报》记者补充表示，近年来，保险金信托业务快速发展，还有三方面因素。一是近年来固收类产品收益下滑，终身寿险因兼具理财功能，成为理财优选。二是银行作为保险金信托的主要销售渠道，有着较强的销售动力。三是保险金信托利用保险的杠杆效应，降低了准入门槛。

门槛进一步降低

在规模扩张的同时，今年保险金信托的门槛进一步降低，普惠化趋势更为显著。

天职国际会计师事务所保险咨询主管合伙人周瑾表示，保险金信托的门槛降低主要有两方面原因：一方面，高端客户争夺白热化，中等净值及普惠人群的同类需求被激活，金融机构加速客群下沉；另一方面，数字化技术的应用提高了金融机构运营效率、降低了成本，让下沉客群业务具备商业可持续性。

杨帆也持有类似观点，他表示，随着中国财富代际传承高峰的到来，以及客户对财富管理认知的不断深化，保险金信托作为兼具保障与传承功能的工具，其市场需求将持续旺盛。未来，随着产品创新、科技赋能和监管完善，该业务将从“小众高端”走向“大众主流”，成为财富管理领域的核心支柱之一，市场潜力巨大。

不过，行业快速发展背后的风险亦不容忽视。欧阳芳菲提醒，保险金信托主要依赖理赔资金进入信托池，但目前现实中大部分保单尚未理赔，实际资金流入有限。今后，随着保险理赔现象增多，对信托公司实际的投资管理能力提出较大挑战。同时，对于信托公司而言，前期销售面对的是委托人和保险公司，后期资产管理和财富分配面对的是信托受益人，信托公司与受益人之间可能出现风险适配、信托利益分配冲突等问题。参与保险金信托业务的金融机构和投资者应注意金融消费者权益保护、风险适配、反洗钱等风险。

针对风险防范，杨帆提出三方协同建议：一是消费者需加深对信托法律效力和条款的认知，避免过度依赖单一工具；二是保险公司应强化与信托公司的协同，杜绝销售误导行为；三是信托公司需筑牢资产隔离防线，提升投后管理专业度，平衡规模与风控。唯有三方各司其职、坚守专业，才能推动保险金信托业务持续健康发展。

超百亿资产包注入SPV 信托业探路风险出清

来源：中国证券报 吴杨 2025-11-27

近日，五矿资本一则关联交易公告引发行业关注：控股子公司五矿信托与关联方五矿地产控股拟共同投资设立合资公司。五矿信托以3亿元货币资金和评估后账面价值162.9亿元资产包（含信托受益权及对应负债）注入特殊目的载体（SPV），希冀通过专业主体承接与风险隔离机制处置存量资产。

自2020年部分信托机构风险集中暴露以来，行业风险化解已走过5个年头。期间，四川信托完成司法重整并获批更名为天府信托；吉林信托引入吉林金控主导增资扩股，风险处置手段持续丰富，整体风险水平稳步下降，如今行业进入风险出清与转型升级并行阶段。

设立合资公司

此次拟设立的合资公司名称暂定为北京矿信城市建设发展有限公司，注册资本10亿元。其中五矿信托认缴3亿元，持股30%；五矿地产控股认缴7亿元，持股70%。五矿信托对合资公司不委派董事及高级管理人员，不参与日常经营管理，对其不具有重大影响。

双方约定了明确的出资时间节点与资金安排。根据公告，五矿信托需在2025年12月31日前以“货币+资产包”形式出资，其中3亿元货币出资计入实收资本，资产包（含信托受益权及对应负债）出资计入资本公积；五矿地产控股同期以30亿元货币出资，7亿元计入实收资本，23亿元计入资本公积，且需在2026年12月31日前根据此次资产包评估价值及70%持股比例，完成剩余出资。

五矿信托资产包评估以2025年6月30日为基准日，采用资产基础法进行评估，审计、评估前模拟账面价值175.17亿元，评估后降至162.90亿元，评估较审计、评估前账面价值增值率为-7.00%。这个资产包源自96笔信托受益权资产，按合作主体、项目所在区域维度划分为6个小资产包，资产净额从13.54亿元至50.43亿元不等。

上海金融与发展实验室主任曾刚表示，资产包注入合资公司的模式本质上是通过SPV实现风险隔离与专业化处置。这种模式具有双重作用：一是通过SPV将问题资产从信托公司表内剥离，避免存量风险持续侵蚀资本与流动性；二是借助五矿地产控股的专业运营能力，提升资产处置效率。“相较于传统‘拖延式清收’，该模式不仅符合市场化导向，还能满足监管部门对表内风险压降的要求，同时通过分期注资控制处置成本。”他说。

不过，曾刚也道出实操中存在的挑战：“资产拆分需精准评估项目现金流、抵押物完整性与法律瑕疵，若定价失真或权属不清，易引发后续纠纷。且出资方与运营方在处置节奏、利益分配上可能存在分歧，特别是跨区域、跨周期资产的权责边界模糊，这会降低决策效率。”

用益信托研究员喻智认为，该模式的可复制性取决于机构资源禀赋：“五矿信托能快速设立SPV进行风险化解，关键在于依托集团内部协同找到专业承接主体，降低了沟通成本与信任风险——这是头部机构的优势。中小信托公司缺乏此类资源，实操难度较大。”

从处置效果来看，此次交易或为五矿信托带来显著财务改善。公告显示，交易完成后，五矿信托负债减少，财务成本下降，五矿资本整体资产质量也将同步提升。

股权调整破局

记者从某信托公司总经理处了解到，信托公司通过SPV化解不良债权主要有两种模式：一种是信托计划资产端“债转股”，由信托公司代表信托计划以底层债权出资设立SPV，债权转为SPV股权；另一种是委托人以信托受益权出资设立SPV，即投资者出面，将其持有的信托受益权作为资产出资设立SPV。

“第二种模式本质上是让投资者深度参与风险化解，但增加了投资者的时间成本与决策负担，实操价值不大。”上述信托公司总经理分析，五矿信托选择这一模式，或因项目委托人对其信任度下降，需通过绑定投资者权责推动风险处置。而行业更认可的“债转股”模式，虽能通过SPV运营盘活资产，但对信托公司的主动管理能力要求极高，目前仅在少数优质项目中应用。

除了通过SPV处置风险之外，股权调整仍是信托业化解机构层面风险的核心路径。近年来，多家问题信托公司通过引入战投、增资扩股、司法重整等方式实现重生。

以四川信托为例，2020年，该公司多款资金池产品出现逾期。同年12月，四川信托聘请建信信托为其日常经营管理提供服务，公司进入风险处置阶段。2023年底，四川信托发布兑付方案，由四川天府春晓企业管理有限公司受让公司自然人投资者信托受益权。2024年4月，四川信托依法进入破产程序。2025年8月，金融监管总局批复同意四川信托变更96.8020%股权，其中蜀道集团持股58.6278%，成为控股股东。近日，四川信托正式更名为天府信托。

“股权调整的关键是同时解决资本不足与治理失效两大问题，即引入实力股东，不仅可以补充资本金满足监管要求，还可以重塑公司治理结构，植入风控文化和合规基因。”曾刚表示，在四川信托的案例中，战略投资者不仅注资，还通过董事会改组和管理层更替斩断旧有利益链条，为后续风险化解提供组织保障。

正如喻智所言，风险不划清，转型无从谈起。问题机构需优先完成风险处置，而健康机构则要聚焦主业创新，构建差异化竞争力。当前，行业风险处置成效显著。

向主动管理转型

随着风险出清工作逐步推进，信托业正加速从风险处置向转型发展聚焦，风险处置手段也从被动应对转向主动管理创新。

曾刚认为，未来信托业可依托制度优势探索更多本源化处置路径：“比如，利用服务信托架构设立企业破产服务信托或特殊资产处置信托，将不良资产转化为信托财产，借助破产隔离功能保护资产价值，再通过受益权转让实现流动性变现；可与AMC深度合作，从单纯‘卖断资产’转向‘协同处置+收益分成’的深度运营模式，提升资产盘活效率。”

不过，在转型过程中，一线从业者面临现实困境。某头部信托公司投资经理向记者坦言，当前行业标品业务规模虽保持增长，但多以半通道模式为主：“我们标品规模较年初增加千亿元，但决策权大多在理财公司手中，我们主要承担交易、清算等执行工作，主动管理能力仍在培育过程中。而且通道业务费用很低，上线一套对接系统就要几百万元甚至上千万元，对新进入者来说得不偿失。”

南部地区某信托公司人士提到监管导向带来的业务调整：“近期，部分信托公司被要求压缩债券业务规模，尤其是规范估值方法后，以往依赖估值优势扩张的路径走不通了。目前我们正转向权益类业务，比如与理财公司合作量化投资、打新等，尝试找到新的业务增长点。”

值得欣慰的是，行业整体风险趋稳与转型成效已通过数据显现。中国信托业协会首席经济学家蔡概还此前透露，截至今年6月末，全行业资产管理规模32.43万亿元，较上年末明显增长。这一增长并非简单回归，而是质效提升的体现：一方面问题机构加速出清风险，通过引入新股东、增资等方式重塑公司治理，培育信托文化；另一方面行业以信托“三分类”为抓手，向资产服务信托与资产管理信托并重的业务模式转型，财富管理信托业务重要性突出——截至2024年末，行业家族信托、保险金信托、其他个人财富信托余额合计超万亿元。

低息时代财富管理破局之路华能信托解析股权信托新机遇

来源：21世纪经济报道 叶麦穗 2025-11-26

近日，在“第二十届21世纪金融年会”之“财富管理的低利率之问”主题论坛上，华能信托财富管理部联席总经理储爱琴围绕低息环境下的财富管理新路径展开深度分享，结合行业实践解析保险信托、股权家族信托等核心业务的发展现状与未来机遇，为行业发展提供了极具价值的思考。

“财富是时代发展的核心命题，之于个人是生活底气，之于家庭是安稳基石，之于社会是创新活水。”储爱琴在发言开篇即点出财富管理的时代意义。她指出，当前低息周期下，储蓄利率走低、固收产品收益调整、资本市场波动加剧，正倒逼投资者与从业者重新审视财富管理的底层逻辑，但挑战之中亦藏新机——股权市场潜力释放、科技创新价值爆发、绿色金融蓬勃崛起，为财富管理开辟了全新赛道。

谈及行业“热度”，储爱琴从三大维度进行解读。在需求层面，低息环境下保险产品的相对优势凸显，叠加经济下行期公众风险意识提升，保险信托与家族信托实现快速增长，“家族信托发展10年规模达3000亿，而服务信托发展14年以来，家族信托与保险信托合计规模已突破万亿”。在参与主体层面，银行、保险、券商、律所等多机构纷纷入局，形成多元发展生态。在政策层面，2023年信托“三分类”新规明确财富管理信托七大板块定义，不动产与股权信托登记试点落地，为行业发展提供了清晰的政策指引。

热度之下，行业“寒意”同样值得警惕。储爱琴直言，信托公司在财富管理服务信托业务中面临的核心痛点，在于业务规模与营收回报的不匹配。以股权家族信托为例，作为解决企业家股权传承痛点的核心工具，其市场需求极为广阔——2019年首单落地以来，非上市公司股权信托与上市公司股票信托合计落地约300单，但登记制度不完善、税收政策不明确等瓶颈，制约了业务的规模化发展。“企业家既担心股权身前失控，又忧虑身后传承无序，股权家族信托‘给也不给’的灵活设计恰好破解这一难题，但提前缴税等问题让不少客户望而却步。”

针对股权家族信托的业务模式，储爱琴详细介绍了信托公司的服务价值与收费逻辑。相较于现金类家族信托，股权家族信托流程更为复杂，从持股梳理、尽职调查到方案设计、上会审批，全流程往往耗时数月甚至数年，“我们经手的最长一单耗时近两年才完成落地”。基于此，信托公司通常收取设立费与管理费，既覆盖服务成本，也包含风险补偿——信托公司作为名义股东，需同时承担信托法下的信用义务与公司法下的股东义务，还要应对企业经营风险与声誉风险。

面对行业竞争加剧、获客能力不足等挑战，储爱琴提出明确的破局方向。她认为，信托公司核心在于提升专业服务能力，打造涵盖财富管理、法律、税务、投行、家族治理等领域的复合型人才团队。在获客层面，与银行等机构的合作仍是主流路径，信托公司可通过为银行对公及私行条线提供专业培训，助力渠道端提升服务能力，形成“专业互补、利益共享”的合作生态。

“市场很大，相关障碍排除之后，财富管理服务信托有巨大的业务空间。”储爱琴在发言结尾表示，作为资深财富管理从业者，她将与同业继续深耕领域，期待财富管理服务信托走进更多中国家庭，助力家庭财富安全与家族基业长青。

特殊需要信托为银发群体筑牢养老“安全网”

来源：北京城市副中心报 2025-11-26

近日，“温情守护·法护银龄”公益讲座在通州区漷县镇第一温馨家园举办。作为“特殊需要信托走进社区”系列宣讲的第20场活动，70余名老年人及特殊群体家属齐聚，通过专业讲解与互动咨询，解锁养老与权益保障的法律路径。

本次讲座聚焦老年人财产保障、监护安排等核心痛点，延续“精准科普+案例解读”模式，由隆安律师事务所、昆仑信托公司、律维银龄监护中心组成的专业团队就“特殊需要信托+社会监护”这一特殊需要人群终身照护模式做了通俗的讲解。

活动现场，连过道都坐满了人。互动问答环节气氛热烈，老人们纷纷举手：“独居老人没子女，信托能帮着管财产吗？”“办理手续会不会很麻烦？”专家团队结合“信托管财、监护人管事、服务机构照护、第三方监督”的机制，逐一耐心解答。

“信托不是高净值人群的专属，而是特殊群体的‘养老盾牌’。”通州区区长助理、政府特聘专家林巍博士以全国首例房产信托保障自闭症儿子终身照护的“通州案例”为引，用“保险箱”比喻直观展示操作流程，“资产置入信托后，受《中华人民共和国信托法》与国家监管双重护航，就算遇到意外，养老钱、房产也能按意愿支配，彻底解决‘老养残’‘失能无人管’的心病。”

林巍表示，团队正从微观、中观、宏观三个层级推动专业知识常态化普及。微观上持续挖掘需求线索，力争将现有案例从1个扩至100个；中观依托区委区政府支持，推动街道、乡镇主动参与；宏观上联动媒体制作访谈节目，“扫码就能回看，帮老人课后消化知识”。他透露，后续还将联合更多市场主体，让专业养老服务真正扎根社区。

据了解，“特殊需要信托走进社区”通州行动将持续开展至少半年，致力于将“通州模式”打造成为特殊需要信托进社区的全国示范样本，助力更多银发群体在法律保障下安享晚年。

北京市、通州区残联有关负责人参加活动。

中粮信托：红色研学破难题精神引领促发展

来源：经济参考报 钟源 2025-11-26