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2025年11月24日，总部位于上海及浙江杭州、明慧医药的控股公司的明宇制药有限公司Ming Yu Pharmaceutical Limited(简称"明宇制药”)在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。
明宇制药招股书链接：
https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107887/documents/sehk25112401193_c.pdf
主要业务
明宇制药，成立于2018年，作为一家接近商业化的生物技术创新企业，具有双重增长引擎，包括基于专有抗体偶联药物(ADC)平台及一款新型PD-1/VEGF双特异性抗体(bsAb)搭建的稳健的临床阶段肿瘤产品组合，以及向商业化推进的已处于临床后期的自身的免疫资产。
目前，明宇制药的管线有13款候选产品，其中10款处于临床阶段。公司的自身免疫项目有望于近期产生收入，公司的肿瘤项目聚焦于推动用于后线治疗的ADC单药疗法，并探索与PD-1/VEGF双特异性抗体的联合疗法，以革新一线癌症治疗。
创新肿瘤学ADC及PD-1/VEGF联合疗法
公司的核心产品MHB036C是一种目标价值数十亿美元的实体瘤治疗市场的滋养层细胞表面抗原2 (TROP-2)ADC，具备同类最佳潜力。其目前正联合公司的关键产品MHB039A(一款创新型PD-1/VEGF双特异性抗体)用于一线及以后非小细胞肺癌(NSCLC)的I/II期联合用药研究以及一线及以后乳腺癌(BC)的II期联合用药研究。
公司的关键产品MHB088C是一种用于治疗小细胞肺癌(SCLC)及其他癌症的潜在同类最佳的B7-H3ADC，目前正针对二线小细胞肺癌单药治疗进行III期试验，并与MHB039A联合用于针对一线及以后小细胞肺癌的I/II期试验。
临床后期的自身的免疫资产
公司的核心产品MHB018A是一种同类首创及潜在同类最佳皮下胰岛素样生长因子1受体(IGF-1R)（基于VHH的抗体）。目前正针对活动性甲状腺眼病(TED)进行III期试验，并正筹备针对慢性TED进行III期试验。产品表现出强大的同类最佳潜力，并得到了在活动性及慢性TED中令人信服的II期疗效和安全性数据的支持。
公司的关键产品MH004是一种同类首创轻中度外用Janus激酶(JAK)抑制剂，针对轻中度特应性皮炎(AD)的新药上市申请已于2025年在中国提交，解决具有巨大未满足需求的自身免疫适应症。
明宇制药通过对两大变革性治疗类别——ADC和下一代免疫疗法的强大融合，实现战略差异化。肿瘤治疗领域正在经历根本性转变，ADC越来越多地取代传统化疗，其通过将高效细胞毒性剂直接递送至肿瘤，从而改善治疗窗口。
明宇制药目前持有23项已发布专利及107项专利申请(包括六项PCT申请)，其中4项已发布专利及39项专利申请(包括中国的四项、美国的三项及其他司法管辖区的32项)与公司的核心产品有关。
股东架构
招股书显示，明宇制药在上市前的股东架构中，
曹国庆博士、耿梅女士夫妇，分别通过各自全资拥有的实体持股29.02%、7.25%，合计持股约36.27%；
其他投资者包括OrbiMed、元禾控股、华安基金、Tiger Jade Capital、IDG Breyer Fund、TF Capital、泰格医药(300347.SZ)、信熹资本、五源资本、启明创投等。
管理层
明宇制药董事会由8名董事组成，包括：
3名执行董事：
曹国庆博士(董事会主席、首席执行官)；
施俊巍先生(首席医学官、研发高级副总裁)；
钟仲人先生(首席财务官)；
2名非执行董事：
王国玮博士(OrbiMed Advisors合伙人及亚洲区资深董事总经理)；
陈侃博士(启明维创合伙人)；
3名独立非执行董事：
陈维维女士(曾任百胜餐饮中国事业部首席财务官、星巴克副总裁兼首席财务官)；
沈振海博士(宁波新湾医药科技首席执行官)；
马秋富博士(西湖大学讲座讲授，曾任Dana-Farber癌症研究所及哈佛医学院教授)。
公司业绩
招股书显示，在过去的2023年、2024年和2025年前六个月，明宇制药的营业收入分别为人民币0元、0元和2.64亿元，相应的研发开支分别为人民币1.82亿、2.81亿和0.98亿元，相应的净亏损分别为人民币1.37亿、2.83亿和1.67亿元。
中介团队
明宇制药是次IPO的中介团队主要有：
摩根士丹利、美银、中信证券为其联席保荐人；
普华永道为其审计师；
竞天公诚为其公司中国律师；
达维为其公司香港及美国律师；
通商为其券商中国律师；
高伟绅为其券商香港及美国律师；
浤博资本为其合规顾问；
灼识咨询为其行业顾问。
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