转自：中国金融新闻网

3月9日，国家统计局发布的数据显示，2月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.7%，涨幅由涨转降；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.1%，同比下降2.2%，环比、同比降幅均收窄0.1个百分点。

针对2月CPI和PPI均为负增长的情况，国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析认为，主要是受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响。从结构看，一些领域价格显现积极变化，CPI中部分工业消费品和服务价格稳中有涨，PPI降幅有所收窄，当前物价温和回升的态势没有改变。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，2月CPI同比由正转负，主要是在春节错期效应下，食品、服务价格降幅较大。去年四季度以来包括消费品以旧换新在内的促消费政策加码，对物价有一定支撑作用。去年11月至今年2月，汽车等交通工具价格累计下降0.1%，而之前的四个月累计下降0.7%。

扣除春节错月影响CPI同比仍保持上涨

据董莉娟分析，2月份CPI同比由涨转降主要因为三方面因素，包括春节错月导致上年同期对比基数较高，天气有利于鲜菜生长运输，以及汽车等商品降价促销。

从春节影响的类别看，食品价格同比下降3.3%，影响CPI同比下降约0.60个百分点，占CPI总降幅八成多，是带动CPI由涨转降的主要因素。据测算，扣除春节错月影响2月份CPI同比上涨0.1%，当前物价温和回升的态势没有改变。2月份鲜菜价格同比下降12.6%，燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降5.0%和6.0%。王青表示，春节过后食品消费需求下降，加之近期天气状况良好带动市场供应较快增加，2月蔬菜、猪肉等食品价格明显下行，叠加春节错期效应，去年2月食品价格基数明显偏高，2月蔬菜价格由正转负，猪肉价格涨幅大幅回落。总体上看，2月食品价格同比由正转负是当月整体CPI走低的主要原因。此外，一些细分价格领域呈现积极变化。其中，汽油、金饰品、电影及演出票等部分商品和服务价格稳中有涨。2月份，汽油价格环比上涨1.3%，金饰品价格同比涨幅扩大至38.6%，电影及演出票价格环比上涨3.1%。

广开首席产业研究院首席金融研究员王运金表示，新年各类促销活动带动新能源汽车价格再度下行。在此情况下，服装、手机等商品价格与家政、教育等服务消费价格涨幅收窄但仍高于季节性水平，消费需求仍有稳步回升态势。

展望3月CPI走势，王青认为，伴随春节错期效应全面消退，3月CPI走势将主要受基本面驱动。预计主要受价格基数大幅走低等带动，3月CPI同比将回升。PPI降幅略有收窄

2月份，PPI环比、同比降幅均收窄0.1个百分点。PPI下降主要是因为生产淡季、煤炭价格下降、国内石油相关行业价格下降等因素影响。具体来看，春节前后为工业生产淡季，多数建筑项目停工影响建材需求。黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比均下降。春节期间煤炭供应充足、保障有力，煤炭加工价格同比下降24.7%，煤炭开采和洗选业价格同比下降12.5%。另外，国际油价波动传导带动国内石油相关行业价格下行。同时，随着宏观政策效果逐步显现，部分行业生产需求增加，推动PPI降幅收窄。值得关注的是，部分行业价格小幅上涨。比如，新能源、人工智能等行业发展带动有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨。装备制造业中，光伏设备及元器件制造、电子半导体材料、汽车整车制造价格同比降幅均收窄。王青表示，2月PPI环比延续下跌，原油、煤炭等能源价格下跌的拖累效应较大，但PPI跌幅较上月小幅收窄，主要是因为节后复工以及稳增长政策发力提振需求边际改善，带动钢材、有色金属等工业品价格上涨。在新涨价因素偏弱背景下，受基数有所走低拉动，2月PPI同比跌幅小幅收敛0.1个百分点。整体上看，2月工业品价格仍处在弱势运行状态，核心原因还是需求端对工业品价格的拉动力不足。

“接下来PPI同比能否较快转正，主要取决于逆周期调节政策的效果。同时，后期还要重点关注外贸环境变化可能对国内工业品价格带来的影响。”王青分析认为。