2024年，烟台东诚药业集团股份有限公司在营收和净利润方面均出现下滑，但研发投入却大幅增长48.01%。这一增一减之间，公司未来发展态势备受关注。
营收净利双下滑，业务板块表现分化
营收下降12.42%，各板块有喜有忧
2024年东诚药业营业收入为28.69亿元，同比下降12.42%。从业务板块来看，原料药业务板块销售收入12.55亿元，同比下降25.17%，主要因肝素钠销售价格下降；制剂业务板块销售收入3.25亿元，同比下降18.66%；核药业务板块销售收入10.12亿元，同比下降0.52%，相对较为稳定，其中重点产品18F - FDG实现营业收入4.21亿元，同比增长0.25% 。
| 业务板块 | 2024年营收（亿元） | 2023年营收（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 原料药业务板块 | 12.55 | 16.78 | -25.17% |
| 制剂业务板块 | 3.25 | 4.00 | -18.66% |
| 核药业务板块 | 10.12 | 10.17 | -0.52% |
净利润下滑12.35%，盈利能力受考验
归属于上市公司股东的净利润为1.84亿元，同比下滑12.35% 。净利润的下降与营业收入的减少直接相关，同时各业务板块的成本控制和市场环境变化也对盈利水平产生了影响。公司需优化业务结构，提升各板块盈利能力，以应对净利润下滑的压力。
扣非净利润锐减62.69%，经营核心面临挑战
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7927.40万元，同比减少62.69%。这表明公司核心经营业务的盈利能力出现大幅下降，非经常性损益对净利润的影响较大。公司需审视核心业务的运营策略，加强成本管理和市场拓展，提高主营业务的盈利能力。
费用与现金流：研发激进与资金运作并存
费用：研发投入大增，财务费用攀升
2024年公司费用呈现出研发投入和财务费用大幅增长，而销售费用下降的态势。研发费用为2.92亿元，同比增长48.01%，主要源于研发投入增加，报告期内公司药品研发项目逐步增多，在研产品管线陆续进入相应阶段。财务费用7723.37万元，同比增长146.81%，主要是长期应付款 - 未确认融资费用摊销所致。销售费用4.15亿元，同比下降18.27% 。
| 费用项目 | 2024年金额（亿元） | 2023年金额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2.92 | 1.97 | 48.01% |
| 财务费用 | 0.77 | 0.31 | 146.81% |
| 销售费用 | 4.15 | 5.08 | -18.27% |
现金流：经营稳定，投资筹资活跃
经营活动产生的现金流量净额为2.87亿元，同比增长3.69%，表明公司核心经营业务的现金创造能力较为稳定。投资活动现金流入小计同比增长92.50%，主要是本期银行理财产品交易频次增加、理财产品赎回额增加所致；投资活动现金流出小计同比增长49.45%，主要是本期购买理财产品交易额同比增加。筹资活动现金流入小计同比增长117.52%，主要是吸收投资收到的现金和取得借款收到的现金同比增加综合所致；筹资活动现金流出小计同比增长42.39%，主要是本期支付的租金同比增加。
| 现金流项目 | 2024年金额（亿元） | 2023年金额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | 2.87 | 2.77 | 3.69% |
| 投资活动现金流入小计 | 8.31 | 4.32 | 92.50% |
| 投资活动现金流出小计 | 15.46 | 10.35 | 49.45% |
| 筹资活动现金流入小计 | 15.77 | 7.25 | 117.52% |
| 筹资活动现金流出小计 | 10.33 | 7.26 | 42.39% |
研发与人员：积极布局，人才扩充
研发投入创新高，管线推进有进展
公司高度重视创新药研发，2024年研发投入4.31亿元，同比增长37.67%，研发投入占营业收入比例为15.03%。多个新产品临床试验获批，如氟[18F]思睿肽注射液、氟[18F]阿法肽注射液正在进行III期临床试验等。研发投入的增加为公司未来发展储备了动力，但也带来了短期成本压力。
研发人员扩充，学历结构优化
研发人员数量从2023年的392人增加到480人，增长22.45%，占比从16.80%提升至19.44%。学历结构上，硕士学历人员从105人增加到164人，增长56.19% 。研发人员的扩充和学历结构优化有助于提升公司研发实力，但也需关注人员整合和效率提升。
风险与报酬：挑战与机遇并存
多重风险需警惕
公司面临原材料采购及价格波动风险，肝素粗品采购受生猪出栏量等影响；折旧大幅增加可能导致业绩下滑，新建项目初期收入或难抵折旧；药品研发不达预期风险，研发周期长、投入大且监管严格；人才缺乏和规模扩张带来的管理风险；医药改革政策风险以及汇率波动风险等。
管理层报酬可观，激励与责任并重
董事长由守谊从公司获得的税前报酬总额为179.57万元，总经理罗志刚为232.87万元。合理的薪酬体系有助于激励管理层，但也需确保管理层决策能有效应对公司面临的各种风险，实现公司长期稳定发展。 东诚药业在2024年虽面临营收和净利润下滑，但积极的研发投入和在核药领域的布局为未来发展带来了一定机遇。然而，诸多风险因素也不容忽视，公司需在创新发展与风险防控之间找到平衡，以实现可持续发展。
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