◎农银汇理基金经理 邢军亮

迅猛发展的科技正以排山倒海之势重塑着全球经济格局，为投资者带来前所未有的机会。种种迹象表明，当前市场正处于积极向好的关键节点。企业基本面虽尚未有明显改善，但估值已踏上修复之路。展望未来，随着各项稳增长政策的逐步落地以及经济结构的优化调整，优秀企业的基本面将持续向好，盈利能力将稳步修复，为投资者带来可持续的回报。

蛇年伊始，DeepSeek爆火并迅速被众多科技巨头接入，涵盖金融、汽车、医疗等多个行业，极大拓展了AI应用场景，市场规模呈爆发式增长态势，让全球投资者看到了中国在AI领域的潜力和创新实力。

高盛分析师认为，DeepSeek的崛起意味着人工智能行业的发展正从硬件基础设施层转向软件应用层，这一趋势为全球市场的多元化发展提供了新机遇，有利于中概科技股中长期价值重估。除了DeepSeek，阿里巴巴通义千问团队推出的Qwen2.5-Max等模型也表现优异，字节跳动云雀模型、大疆创新、小鹏汇天飞行汽车项目等，展现出中国科技企业强大的创新活力与市场潜力，让中概科技股迎来价值重估机遇。

近期，外资机构纷纷表示看好中国资产，高盛、德意志银行、美国银行、贝莱德等表达了对中国资产和A股市场的看好态度。高盛研报预计，在中性预期下，MSCI中国指数2025年有望出现14%的涨幅；在乐观预期下，该指数涨幅有望达到28%。德意志银行认为，得益于制造业优势、科技力量崛起等因素，中国股票的“估值折价”或消失，企业盈利能力或因消费支持等政策而超出预期，预计中国A股和港股继续走强。

从海外二级市场表现来看，以科技股为主的中国资产受到全球资金追捧。截至2月7日，阿里巴巴2倍做多ETF（BABX）资产规模超过6750万美元，再创历史新高。中国海外互联网ETF-KraneShares（KWEB）已连续四周获得资金净流入，截至2月6日，资产规模回升至62.56亿美元。在中国市场，外资机构看多、调研、买入等一系列动作彰显出对科技股的热情。据港交所最新披露，DeepSeek概念股金山云获得摩根大通加仓。与此同时，外资机构对A股科技公司的调研热情高涨，多家科技成长板块公司获得外资机构密集调研。

从宏观经济表现来看，中国经济展现出强大的抗风险能力和韧性。在消费领域，庞大的中等收入群体不断释放消费潜力；制造业向高端转型，新兴产业蓬勃发展；服务业新业态、新模式不断涌现，为外资机构提供了广阔的投资空间。

此外，中国股票估值相对较低，沪深300指数平均估值处于低位，在全球资产配置中极具吸引力。中国政府出台诸多政策推动经济稳定与市场繁荣，也让外资对中国资产的未来充满信心。

与此同时，诸多风险事件需要投资者关注。国际贸易摩擦时有发生，可能影响科技企业的海外市场拓展和供应链稳定性。此外，科技行业技术迭代迅速，如果企业不能紧跟技术发展趋势，可能面临被市场淘汰的风险。

科技投资虽前景广阔，但风险与机遇并存。在享受科技浪潮带来的投资红利时，我们将挖掘优质潜力股，合理配置资产，做好风险管理措施，力争为投资者带来更好的持有体验，创造投资回报。（CIS）