转自：证券日报网

    本报记者 昌校宇

    近日，全国政协委员、中信资本控股有限公司（简称“中信资本”）董事长兼首席执行官张懿宸在接受《证券日报》记者采访时表示，今年全国两会期间，将围绕加快推动中长期资金入市、进一步打通并购基金发展难点堵点、提振消费等方面提出建议。

    张懿宸认为，当前我国养老三支柱发展不平衡，人均养老储备较低，区域差异显著。同时，养老金等中长期资金投资面临低利率环境、资产配置产品相对单一、长期收益承压等挑战。

    对此，张懿宸建议，在借鉴有关国家经验的基础上，结合我国实际情况，将加快推动养老金等中长期资金入市作为当前一段时期的一项重点工作来做。

    一是加快优化相关法律与政策，构建一套能够体系化降低投资风险、保障养老计划参与人获得有吸引力长期投资收益的投资管理体系。张懿宸建议，加快推进税收政策上位法立法，鼓励支持养老第二、第三支柱发展；不断优化基金投资配置，建立基于生命周期策略的默认投资选择机制；引入养老第二、第三支柱自由转换机制，提升个人养老金制度的灵活性和吸引力。

    二是不断扩大基金投资范围，逐步提高投向权益类资产的比例。张懿宸建议，持续支持和引导企业年金、个人养老金在监管允许范围内不断提升权益类产品投资比例，放宽社保基金等专业长期资金投资私募股权基金的比例限制，研究支持和鼓励业绩优秀的头部创投和私募股权投资机构管理部分企业年金的“白名单制度”。

    三是促进内地养老金等中长期资金投资中国香港市场。张懿宸建议，可考虑单设“中国香港专项额度”，优先支持投资中国香港市场的各种金融产品。借鉴沪深港通机制，探索试点“养老基金通”，为内地养老金提供更丰富的投资产品选择。对投资中国香港市场满一定年限的社保资金，减免其资本利得税；对参与跨境投资的内地机构，给予企业所得税优惠。

    张懿宸认为，当前我国私募股权投资市场面临阶段性调整和高质量发展的压力与挑战。并购基金作为拓宽退出渠道、促进行业整合、打造行业龙头的有力抓手，正在受到越来越多的关注和重视。

    为进一步推动并购基金在推动上市公司、科创企业开展并购重组、实现金融助力实体经济高质量发展，拓宽和畅通人民币基金退出渠道等方面的作用，张懿宸提出三方面的建议：

    一是优化保险公司偿付能力监管标准，降低部分风险因子的计算比例，提高保险公司资本使用效率，稳步释放权益资产的配置空间。

    二是重视并购基金通过接续方式为股权投资市场提供退出渠道的特殊作用，在防范实质性风险的原则下，给予保险资金直接或间接投资于涉关联关系项目一定灵活空间。

    三是持续优化并购贷款政策。首先，优化并购贷款期限及融资比例。参照北京、深圳等重点区域的科技类企业并购试点政策，对于现金流健康的优质并购融资项目，适当延长并购贷款期限至不超过10年，提高承贷比例至不超过80%。其次，对于再融资项目，给予企业更充足的时间进行贷款调整和资金周转，降低企业风险。最后，统一监管标准，各地方监管部门应统一并购贷款合规边界。对于科技企业实控人增强型并购交易和科技企业置换类并购交易，在符合相关法律法规、财务指标和风险控制要求的前提下，应明确并购贷款可提供支持。研究推动将并购贷款适用范围扩大至如战略投资人参与的参股型交易，支持更多市场化主体参与并购活动。

（编辑 才山丹）