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报告摘要

事件：

公司发布2024年度业绩快报。2024年实现营业收入224.3亿元，同比+5.3%；实现归母净利润22.4亿元，同比+3.0%；实现扣非归母净利润20.7亿元，同比+3.6%。折算24Q4实现营业收入59.1亿元，同比-0.4%；实现归母净利润8.1亿元，同比-0.7%；扣非归母净利润6.6亿元，同比+0.2%。

点评：

外销受控股股东补库拉动，增长情况良好

公司外销收入主要来自于控股股东SEB集团代工订单，受欧美市场去库存影响，SEB补库需求拉动公司外销收入大幅增长，公司公告显示2024年公司与控股股东SEB集团关联交易实际发生71.4亿元人民币，较2023年双方关联交易实际发生金额+20.3%，2025年预计进一步同比增长+4.4%至74.6亿元人民币。SEB全球市场认可度较高，随着SEB在全球市场份额的拓展，预计公司外销业务稳步扩张。

内销面临行业停滞，公司维持龙头地位

2024年公司内销预计略微下滑，据奥维云网全渠道推总数据，2024年厨小家电零售额同比-0.8%，零售量同比+1.2%，消费需求疲软，各品牌竞争激烈，且2024年国补对公司主营厨小家电产品覆盖率低，导致公司内销短期承压。公司维持稳健经营，积极降本增效，线上、线下核心品类份额持续增长，同时公司持续加大研发投入，推出智能炒菜机、家用咖啡机等新品类，以产品创新激发需求释放，保障厨小行业领先地位。