行情回顾

     本周宏观经济环境与基本面因素交织影响下，金属价格涨跌不一。宏观方面，俄乌冲突有望缓和的预期给关税增加了缓冲期，市场担忧有所消退；美联储理事鲍曼表示近段时间内不急于降息；国内方面，国内政策释放积极信号，3月两会临近，财政和货币政策持续加码，支持民营企业参与“两重两新”，市场情绪向好。

     铜基本面上，全球铜矿供应增速持续下调，现货TC负值扩大，反映出供应端存在压力。然而，上期所的铜库存自年初以来持续增加，库存的增长对铜价形成下行压力。需求端，下游企业开工情况不一，消费表现疲软。

     铝基本面上，从供应端来看，尽管国内电解铝运行产能处于高位，但部分地区因环保检查、设备检修等因素，产量有一定波动。需求端，随着节后企业复工复产，下游行业如建筑、汽车、包装等对铝的需求逐渐释放。乘用车市场零售58.1万辆，同比去年2月同期增长11%，乘用车新能源市场零售26.3万辆，同比去年2月同期增长79%，汽车行业的良好表现带动了铝的需求。

     锡基本面上，矿端供应方面，进口矿量近期增加，国内北方矿山陆续恢复，整体矿供应明显增加，冶炼产量有明显增加预期。需求端，各大下游企业基本复工，但恢复节奏较预期稍慢；社会库存继续累增。

     镍供应方面，印尼镍矿供应偏紧，RKAB配额审批慢限制冶炼产能扩张，但菲律宾镍矿品位降，多流向印尼。当前国内镍铁产量稳、海外略减，维持紧平衡。需求方面，不锈钢产业链中，成本端镍铁价格偏强运行，不锈钢节后首度去库，但三月排产或增加。新能源产业链中，三元需求走弱，硫酸镍需求一般。

（转自：上海有色金属交易中心）

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