来源：活报告

摘要：奇瑞汽车于2025年2月28日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、华泰国际、广发香港。公司是中国第二大自主品牌车企、全球第十一大车企，2024年前三季度收入超过1800亿元，同比增长67.66%，净利润113亿元，同比增长58.5%。

LiveReport获悉，来自安徽芜湖的奇瑞汽车股份有限公司Chery Automobile Co., Ltd.（简称“奇瑞汽车”）于2025年2月28日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

这是该公司第1次递表。去年10月份彭博曾引述消息称，公司已选定中金、广发证券和华泰国际负责其赴港上市的事宜，并寻求获得超过1000亿元人民币的估值，早些时候更是传出估值超1500亿元。

公司是一家全球领先的乘用车公司，总部位于中国芜湖。公司设计、开发、制造和销售多样化且不断扩展的乘用车产品组合，包括燃油车和新能源汽车，满足国内外市场用户的不同及不断变化的需求和喜好。

根据弗若斯特沙利文的资料，以截至2024年9月30日止九个月的全球销量计算，公司是中国第二大自主品牌乘用车公司和全球第十一大乘用车公司。

截至2024年9月30日止九个月，公司是全球前二十大乘用车公司中唯一一家中国市场销量、海外市场销量、新能源汽车销量及燃油车销量较2023年同期均增长超过30.0%的乘用车公司；公司的乘用车销量较2023年同期增长51.8%，增速位居全球前二十大乘用车公司之首，有七款车型的平均月销量超过10,000辆。

公司的五大品牌为奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界，每个主要品牌都有独特的定位、出行风格和审美认知，满足不同客户需求，并覆盖各具增长潜力的细分赛道。

• 奇瑞－打造价美质优的大众汽车首选品牌

• 捷途－打造越野旅行汽车首选品牌

• 星途－打造科技新豪华的汽车首选品牌

• iCAR－打造最懂年轻人的潮酷汽车首选品牌

• 智界－打造卓越智能的新能源汽车首选品牌

财务分析

截至2023年12月31日止2个年度、2023年及2024年前9个月：

收入分别约为人民币926.18亿、1632.05亿、1086.47亿及1821.54亿，2024年前9月同比增长率为67.66%；

毛利分别约为人民币128.05亿、260.90亿、174.78亿及270.04亿，2024年前9月同比增长率为54.50%；

净利分别约为人民币58.06亿、104.44亿、71.37亿及113.12亿，2024年前9月同比增长率为58.50%；

毛利率分别约为13.83%、15.99%、16.09%及14.82%；

净利率分别约为6.27%、6.40%、6.57%及6.21%。

公司过去两年多来收入、毛利及净利均呈现高双位数增长，2024年前三季度增速均超过50%，毛利率较上年度降至14.8%，但净利率仍维持6.2%的较高水平。若扣除雇员股份支付费用，前三季度经调整净利增速高达85%。

截至2024年9月30日，前三季度经营现金流为313.6亿，期末现金419.4亿，短期定存147亿，存货334.7亿，贸易应收178.6亿，合约负债168亿，短期借款181.1亿。公司整体现金流充沛，资产负债比较健康。

行业情况

按动力类型划分，2023年，燃油车的销量减少到58.6百万辆，而纯电动汽车及插电式混合动力汽车的销量分别增加到9.7百万辆及4.0百万辆，对应市场份额分别为81.1%、13.5%及5.5%。随着全球环保意识增强、技术进步及智能化水平的提升，新能源汽车占比有望持续提高，2030年市场份额预计达到47.0%。

中国自主品牌在全球乘用车销量中的市场份额稳步提升，自2019年的12%上升至2023年的20.2%，预计到2030年将达到26.7%。按截至2024年9月30日止九个月，公司于全球乘用车销量计前二十大汽车集团中排名第十一。

按2023年及截至2024年9月30日止九个月的销量（包括出口量）计，公司在中国自主乘用车品牌公司中排名第二，市场份额分别为11.8%及13.9%。

于2023年及截至2024年9月30日止九个月，公司是国内乘用车出口量最大的公司。

可比公司

同行业IPO可比公司有：比亚迪股份(1211.HK)、吉利汽车(0175.HK)、长城汽车(2333.HK)

董事高管

主要股东

IPO前，公司股东中囊括了多个地方国资、宁德时代、国轩高科等上市公司。

芜湖投资控股（芜湖市国资委占95.59%，安徽省财政厅占4.41%），持股21.17%；

尹董事长，通过瑞创、衡瑞及振瑞（管理层及员工持股平台）合计持股18.25%；

立讯（王来娇女士及王来喜先生各占50%），持股16.83%；

安徽省信用融资担保集团，持股9.97%；

安徽投资控股（安徽国资），持股5.20%；

青岛五道口（青岛国资），持股4.20%；

常熟港建，持股3.57%；

宁波问鼎（宁德时代全资拥有），持股3.15%；

青岛鑫诚（青岛国资），持股2.83%；

珠海尚顺，持股2.24%；

青岛城投（青岛国资），持股2.08%；

大连汽车（大连国资），持股1.83%；

常熟经开（常熟国资），持股1.83%；

国轩高科，持股1.66%；

芜湖经开区建投，持股1.56；

青岛火眼（华达科技占30.51%），持股1.47%；

开封投资，持股1.33%。

中介团队

据LiveReport大数据统计，奇瑞汽车中介团队共11家，其中保荐人3家，最近10个项目的首日涨幅分布较为分散；公司律师共计3家，历史数据可参考性不高。总体而言，这个组合过去表现仍有一定波动，后续表现可持续关注。

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