英伟达FY25Q4业绩快评：收入及指引超预期，毛利率符合预期

公司FY25Q4收入及下季度指引超市场预期。公司FY25Q4实现收入393.11亿美金，同比+78%、环比+12%，超公司先前指引（375亿美金），超华尔街预期（381.6亿美金）。预计FY26Q1收入430亿，亦超市场预期（420亿美金）。公司FY25Q4实现净利润220.91亿元，同比+80%、环比+14%，每股收益0.89美金，超市场预期（0.80美金）。

分业务来看：

数据中心业务：FY25Q4实现收入355.80亿美金，同比+93%、环比+16%；FY25Q4公司Blackewell出货110亿美金，快速放量；大型CSP厂商贡献近50%收入，亚马逊、CoreWeave、谷歌云、微软Azure云、甲骨文OCI正在使用GB200系统满足用户AI需求，同时，公司是5000亿美金星际之门计划核心供应商。

游戏业务：FY25Q4实现收入25.44亿美金，同比-11%、环比-22%；公司发布RTX50系列显卡，其中GeForce RTX5090和5080较上一代有2倍性能表现提升；同时发布DLSS 4和Reflex 2技术，24Q4由于Blackwell和Ada GPU供应问题，出货量下滑，预计25年一季度出货量将恢复增长。

专业视觉业务：FY25Q4实现收入5.11亿美金，同比+10%、环比+5%；发布DIGITS，通过Blackwell平台支持AI研究人员、数据分析师等。同时，汽车、医疗等领域正在推动对技术的需求。

自动驾驶业务：FY25Q4实现收入5.70亿美金，同比+103%、环比+27%；全球最大的汽车生产商Toyota，将基于英伟达DRIVE AGX Orin芯片生产汽车。

OEM和其他业务：FY25Q4实现收入1.26亿美金，同比+40%、环比+30%。

毛利率符合预期。公司FY25Q4毛利率73%，符合公司指引，预计下季度毛利率70.6%（±50point）。